四、計算分析題(本類題共4小題，每小題5分，共20分，凡要求計算的項目，除題中有特殊要求外，均須列出計算過程;計算結果有計量單位的，應予以標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同;計算結果出現(xiàn)小數(shù)的，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。)

　　46[簡答題]

　　假設資本資產(chǎn)定價模型成立，表2-13中的數(shù)字和字母A—K所表示的數(shù)字相互關聯(lián)。

　　要求：計算表中字母A—K所表示的數(shù)字(列出必要的計算過程或理由)。

　　參考解析：①無風險證券的收益率固定不變，不因市場組合收益率的變化而變化，故無風險證券收益率的標準差為0、無風險證券與市場組合收益率的相關系數(shù)為0，無風險證券的β系數(shù)為0。即： 4=0;B=0;C=0。

　�、诟鶕�(jù)相關系數(shù)和/3系數(shù)的定義可知，市場組合收益率與自身的相關系數(shù)、β值均為1。即：

　　E=1;F=1。

　　③根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式，利用股票1和股票2的數(shù)據(jù)聯(lián)立成方程組，可求出無風險收益率D和市場組合的必要收益率G：

　　10%=D+0.5×(G-D)

　　25%=D+2×(G-D)

　　解得：D=5%，G=15%

　�、芨鶕�(jù)資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式，利用股票3的數(shù)據(jù)，可求出股票3的β系數(shù)K：30%=5%+K×(15%-5%)

　　解得：K=2.5

　　⑤根據(jù)β值的計算公式

　　下列各等式成立：

　　0.5=H×16%/8%=H×2，解得：日=0.25

　　2=0.8×I/8%=10×1，解得：I=20%

　　2.5=0.5×J/8%，解得：J=40%

　　47[簡答題]

　　某公司擬采購一批零件，供應商報價如下：

　　(1)立即付款，價格為9630元;

　　(2)30天內(nèi)付款，價格為9750元;

　　(3)31～60天內(nèi)付款，價格為9870元;

　　(4)61～90天內(nèi)付款，價格為10000元。

　　假設銀行短期貸款利率為15%，一年按360天計算。

　　要求：計算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。

　　參考解析：(1)立即付款： 折扣率

　　=(10000-9630)/10000×100%=3.7%

　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　=[3.7%/(1-3.7%)]×[360/(90-0)]×100%

　　=15.37%

　　(2)第30天付款：

　　折扣率

　　=(10000-9750)/10000×100%=2.5%

　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　=[2.5%/(1-2.5%)]×[360/(90-30)]×100%

　　=15.38%

　　(3)第60天付款：

　　折扣率

　　=( 10000-9870)/10000×100%=1.3%

　　放棄現(xiàn)金折扣的信用成本

　　=[1.3%/(1-1.3%)]×[360/(90-60)]×100%

　　=15.81%

　　(4)由于各種方案放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率均高于貸款利率，因此初步結論是要取得現(xiàn)金折扣，借入銀行借款以支付應付賬款。

　　立即付款方案：得折扣10000-9630=370(元)，借款90天，利息為9630×15%×90/360=361.13(元)，

　　凈收益為370-361.13=8.87(元);

　　30天付款方案：得折扣10000-9750=250(元)，借款60天，利息為9750×15%×60/360=243.75(元)，凈收益為250-243.75=6.25(元);

　　60天付款方案：得折扣10000-9870=130(元)，借款30天，利息為9870×15%×30/360=123.38(元)，凈收益為130-123.38=6.62(元)。

　　總結論：立即付款是最佳方案，其凈收益最大。

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