2013注冊會計師《財務(wù)成本管理》單元測試題(10)

　　一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/銷售增變動率，即2=40%/銷售變動率，所以銷售增長率(變動率)=20%。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)，即2=800÷(800-I)，則I=400(萬元)。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+36/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=12(萬元)，故利息保障倍數(shù)=12/4=3。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】根據(jù)權(quán)益資本和負債資本占總資本的比例可以看出企業(yè)存在負債，所以存在財務(wù)風(fēng)險;只要企業(yè)經(jīng)營，就存在經(jīng)營風(fēng)險。但是無法根據(jù)權(quán)益資本和負債資本占總資本的比例判斷出財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險的大小。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】有稅的MM理論認為，由于債務(wù)資本成本一般較低，所以，負債程度越高，公司加權(quán)平均成本越低，公司價值越大。當(dāng)負債比率達到100%時，公司價值將達到最大。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點是資本結(jié)構(gòu)理論中的優(yōu)序融資理論的含義。根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式是內(nèi)部籌資優(yōu)于外部融資。本題中選項B、C、D都是外部籌資，所以選項A正確。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】根據(jù)每股收益無差別點，當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式可以獲得較高的每股收益;當(dāng)預(yù)計銷售額低于每股收益無差別點時，采用權(quán)益籌資方式可以獲得較高的每股收益;當(dāng)預(yù)計銷售額等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式的每股收益相同。

　　8.

　　【答案】A

　　【解析】資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數(shù)量與比例上的約束以及財務(wù)風(fēng)險差異時，通過計算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權(quán)平均資本成本，并根據(jù)計算結(jié)果選擇加權(quán)平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

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