三、宏觀經(jīng)濟政策分析

　　宏觀經(jīng)濟政策主要包括：(1)是財政政策;(2)是金融政策;(3)是收入政策。

　　(一)財政政策

　　1、財政政策的手段及其對證券市場的影響

　　財政政策手段包括：國家預算;稅收;國債;財政補貼;財政管理體制;轉移支付制度。

　　(1)國家預算

　　指國家基本收支計劃，是財政政策的主要手段：

　　首先，國家預算收支規(guī)模和收支平衡狀態(tài)可以對社會供求的總量平衡發(fā)生影響，在一定時期當其他社會需求總量不變時，財政赤字政策具有擴張社會總需求的功能;財政結余政策具有縮小社會總需求的功能。

　　其次，國家預算的支出方向可以調(diào)節(jié)社會總供求的結構平衡。財政投資主要運用于能源、交通及重要的基礎產(chǎn)業(yè)、基礎設施的建設，財政投資的多少和投資方向直接影響和制約國民經(jīng)濟的部門結構。因而具有造就未來經(jīng)濟結構框架的功能，也有矯正當期結構失衡狀態(tài)的功能。

　　(2)稅收

　　稅收是國家憑借證券權力參與社會產(chǎn)品分配的重要性是，具有強制性、無償性和固定性特征，既是籌集財政收入的主要方式，又是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要手段：

　　首先，稅制的設置可以調(diào)節(jié)和制約不同企業(yè)之間的稅負水平;

　　其次，稅收還可以根據(jù)消費需求和投資需求的不同對象設置稅種或同一稅種中實行差別稅率，以控制需求數(shù)量和調(diào)節(jié)供求結構;

　　再次，對出口產(chǎn)品的退稅政策可用來鼓勵出口，進口關稅的設置用來調(diào)節(jié)進口商品的品種和數(shù)量。

　　(3)國債

　　國債是國家按照有償和信用的方式籌措資金的一種形式，是實現(xiàn)財政政策、進行宏觀調(diào)控的重要工具：

　　首先，通過擴大或減少國債發(fā)行，降低或提高國債利率和貼現(xiàn)率以及公開市場業(yè)務來調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通量;

　　其次，國債可以調(diào)節(jié)國民收入的使用結構和產(chǎn)業(yè)結構，用于農(nóng)業(yè)、能源、交通和基礎設施等國民經(jīng)濟的薄弱部門和瓶頸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，可以促進經(jīng)濟結構的合理化

　　再次，國債的發(fā)行可以影響證券市場的資金流向，大量發(fā)行國債可以分流證券市場的資金，導致證券價格下跌。

　　(4)財政補貼

　　財政補貼是國家為了某種特定需要，將一部分財政資金無償補助給企業(yè)和居民的一種再分配形式。我國財政補貼主要包括：價格補貼、企業(yè)虧損補貼、財政貼息、房租補貼、職工生活補貼和外貿(mào)補貼等。

　　(5)財政管理體制

　　財政管理體制是中央與地方、地方各級政府之間以及國家與企事業(yè)單位之間資金管理權限和財力劃分的一種根本制度。其主要功能是調(diào)節(jié)各地區(qū)、各部門之間的財力分配。

　　(6)轉移支付制度

　　轉移支付制度是中央財政將集中的一部分財政資金，按一定的標準撥付給地方財政的一項制度�！�—考過此概念，其主要功能是調(diào)整中央政府與地方政府之間的財政縱向不平衡，以及調(diào)整地區(qū)間的財政橫向不平衡。