(四)付息債券的定價(jià)公式

　　對(duì)于普通的按期付息的債券來說，其預(yù)期貨幣收入有兩個(gè)來源：到期日前定期支付的息票利息和票面額，其必要收益率也可參照可比債券確定。因此，對(duì)于一年付息一次的債券來說，若用復(fù)利計(jì)算，其價(jià)格決定公式為：

　　式中：P——債券的內(nèi)在價(jià)值;

　　C——每年支付的利息;

　　r——必要收益率;

　　t——第t次;

　　n——所余年數(shù);

　　M——票面價(jià)值。

　　三、債券收益率的計(jì)算

　　(一)當(dāng)前收益率

　　在投資學(xué)中，當(dāng)前收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實(shí)際價(jià)格的比率。其計(jì)算公式為：

　　式中：Y——當(dāng)前收益率;

　　C——每年利息收益;

　　P——債卷價(jià)格。

　　(二)內(nèi)部到期收益率

　　1、付息債券內(nèi)部到期收益率

　　一年一付息：(2.12)

　　式中：P——債券價(jià)格;

　　C——每年利息收益;

　　Y——內(nèi)部到期收益率;

　　n——時(shí)期數(shù)(年數(shù));

　　F——到期價(jià)值。

　　半年一付息：(2.13)

　　式中：P——債券價(jià)格;

　　C——每年利息收益;

　　Y——內(nèi)部到期收益率;

　　n——時(shí)期數(shù)(年數(shù)乘以2);

　　F——到期價(jià)值。

　　2、無息債券(一次還本付息債券)內(nèi)部到期收益率(2.14)

　　式中：P——債券價(jià)格;

　　Y——內(nèi)部到期收益率;

　　n——時(shí)期數(shù);

　　F——到期價(jià)值。

　　3、貼現(xiàn)債券內(nèi)部到期收益率(2.15)、(2.16)

　　式中：P0——發(fā)行價(jià)格;

　　d——年貼現(xiàn)率(360天計(jì));

　　N——債券年化有效期限(360天計(jì));

　　F——債券面值。

　　式中：P0——發(fā)行價(jià)格;

　　Y——內(nèi)部到期收益率;

　　F——債券面值。

　　(三)持有期收益率

　　1、付息債券持有期收益率(2.17)

　　式中：P0——買入價(jià)格;

　　P1——賣出價(jià)格;

　　Y——內(nèi)部到期收益率;

　　C——每年利息收益;

　　N——持有年限。

　　2、貼現(xiàn)債券持有期收益率(2.18)

　　式中：P0——買入價(jià)格;

　　P1——賣出價(jià)格;

　　Y——內(nèi)部到期收益率;

　　C——每年利息收益;

　　N——持有年限。

　　(四)贖回收益率

　　指的是首次贖回收益率

　　式中：P——發(fā)行價(jià)格;

　　n——直到第一個(gè)贖回日的年數(shù);

　　Y——贖回收益率;

　　M——贖回價(jià)格;