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在線名師：劉艷霞老師
會計師、注冊會計師。環(huán)球職業(yè)教育在線會計職稱、注冊稅務師、注...詳細
劉艷霞老師
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2005年會計職稱《中級財務管理》考試大綱

2005年全國會計專業(yè)技術資格考試財務管理考試大綱

全國會計專業(yè)技術資格考試領導小組辦公室 編


目 錄
第一章 財務管理總論( )
第一節(jié) 財務管理的內容( )
一、財務活動( )
二、財務關系( )
第二節(jié) 財務管理的環(huán)境( )
一、財務環(huán)境的概念與內容( )
一、經濟環(huán)境( )
二、法律環(huán)境( )
四、金融環(huán)境( )
第三節(jié) 財務管理的目標( )
一、財務管理目標的含義( )
二、財務管理目標的協(xié)調( )
第四節(jié) 財務管理的環(huán)節(jié)( )
一、財務預測( )
二、財務決策( )
三、財務預算( )
四、財務控制( )
五、財務分析( )

第二章 資金時間價值與風險分析( )
第一節(jié) 資金時間價值( )
一、資金時間價值的概念( )
二、一次性收付款項的終值與現(xiàn)值( )
三、年金的終值與現(xiàn)值( )
四、折現(xiàn)率、期間和利率的推算( )
第二節(jié) 風險分析( )
一、風險的概念與類別( )
二、風險衡量( )
三、風險價值系數(shù)和風險收益率( )
四、風險對策( )
第三章 企業(yè)籌資方式( )
第一節(jié) 企業(yè)籌資概述( )
一、企業(yè)籌資的含義與動機( )
二、籌資的分類( )
三、籌資渠道與籌資方式( )
四、籌資原則( )
五、企業(yè)資金需要量預測( )
第二節(jié) 權益資金的籌集( )
一、吸收直接投資( )
二、發(fā)行普通股( )
三、發(fā)行優(yōu)先股( )
四、發(fā)行認股權證( )
第三節(jié) 負債資金的籌集( )
一、向銀行借款( )
二、發(fā)行公司債券( )
三、融資租賃( )
四、利用商業(yè)信用( )
五、杠桿收購( )
第四章 資金成本和資金結構( )
第一節(jié) 資金成本( )
一、資金成本的概念與作用( )
二、個別資金成本( )
三、加權平均資金成本( )
四、資金的邊際成本( )
第二節(jié) 杠桿原理( )
一、杠桿效應的含義( )
二、成本習性、邊際貢獻與息稅前利潤( )
三、經營杠桿( )
四、財務杠桿( )
五、復合杠桿( )
第三節(jié) 資金結構( )
一、資金結構概述( )
二、息稅前利潤——每股利潤分析法( )
三、比較資金成本法( )
四、公司價值分析法( )
五、資金結構的調整( )
第五章 投資概述( )
第一節(jié) 投資的含義與特點( )
一、投資的定義( )
二、投資的特點( )
三、投資的動機( )
四、投機與投資的關系( )
第二節(jié) 投資的分類與內容( )
一、投資的分類( )
二、企業(yè)投資的內容( )
第三節(jié) 投資風險與投資收益( )
一、投資風險的含義( )
二、投資收益的含義( )
三、單項投資風險收益率的計算( )
四、投資組合風險收益率的計算( )
第四節(jié) 資本資產定價模型( )
一、β系數(shù)( )
二、資本資產定價模型( )
三、證券市場線( )
第六章 項目投資( )
第一節(jié) 項目投資的相關概念( )
一、項目投資的含義( )
二、項目投資的特點( )
三、投資項目的類型與投資主體( )
四、項目投資的程序( )
五、項目計算期的構成和資金構成內容( )
六、項目投資資金的投入方式( )
第二節(jié) 現(xiàn)金流量的內容及凈現(xiàn)金流量的確定( )
一、現(xiàn)金流量的含義( )
二、現(xiàn)全流量的內容( )
三、現(xiàn)金流量的估算( )
四、凈現(xiàn)金流量的確定( )
五、凈現(xiàn)金流量的簡化計算方法( )
第三節(jié) 項目投資決策評價指標及其計算( )
一、投資決策評價指標及其類型( )
二、靜態(tài)評價指標的含義、計算方法及特點( )
二、動態(tài)評價指標的含義、計算方法及特點( )
第四節(jié) 項目投資決策評價指標的運用( )
一、運用長期投資決策評價指標的一般原則( )
二、投資評價指標與財務可行性評價及投資決策的關系( )
三、獨立方案財務可行性評價及投資決策( )
四、多個互斥力案的比較決策( )
五、多方案組合排隊投資決策( )
第七章 證券投資( )
第一節(jié) 證券投資概述( )
一、證券的含義與種類( )
二、效率市場假說( )
三、證券投資的含義與目的( )
四、證券投資的對象與種類( )
五、影響證券投資決策的因素分析( )
六、國民經濟形勢分析( )
七、行業(yè)分析( )
八、企業(yè)經營管理情況分析( )
九、證券信用評級( )
十、證券投資的程序( )
第二節(jié) 債券投資( )
一、債券投資的種類和目的( )
二、我國債券及債券發(fā)行的特點( )
三、債券的收益率( )
四、債券的估價( )
五、債券投資的優(yōu)缺點( )
第三節(jié) 股票投資( )
一、股票投資的種類和目的( )
二、股票的收益率( )
三、股票的估價( )
四、股票投資的優(yōu)缺點( )
第四節(jié) 基金投資( )
一、投資基金的含義與特征( )
二、投資基金的種類( )
三、基金投資的目標與策略( )
四、投資基金的估價與收益率( )
五、基金投資的優(yōu)缺點( )
第八章 營運資金( )
第一節(jié) 營運資金的含義與特點( )
一、營運資金的含義( )
二、營運資金的特點( )
第二節(jié) 現(xiàn)金( )
一、現(xiàn)金的持有動機與成本( )
二、最佳現(xiàn)金持有量( )
三、現(xiàn)金日常管理( )
第三節(jié) 應收賬款( )
一、應收賬款的功能( )
二、應收賬款的成本( )
三、信用政策( )
四、應收賬款日常管理( )
第四節(jié) 存貨( )
一、存貨的功能與成本( )
二、存貨經濟批量模型( )
三、存貨日常管理( )
第九章 利潤分配( )
第一節(jié) 利潤分配概述( )
一、利潤分配的基本原則( )
二、國有資本收益管理的有關規(guī)定( )
第二節(jié) 利潤分配政策( )
一、確定利潤分配政策時應考慮以下因素( )
二、股利理論( )
三、股利政策的種類( )
第三節(jié) 利潤分配程序與方案( )
一、股份有限公司的利潤分配程序( )
二、股利分配方案的確定( )
第四節(jié) 股票分割與股票回購( )
一、股票分割( )
二、股票回購( )
第十章 財務預算( )
第一節(jié) 財務預算的意義與體系( )
一、財務預算的含義與功能( )
二、財務預算在全面預算體系中的地位( )
第二節(jié) 預算的編制方法( )
一、固定預算方法與彈性預算方法( )
二、增量預算方法與零基預算方法( )
三、定期預算方法與滾動預算辦法( )
第三節(jié) 財務預算的編制( )
一、現(xiàn)金預算和財務費用預算的編制( )
二、預計財務主表的編制( )
第十一章 財務控制( )
第一節(jié) 財務控制的意義與種類( )
一、財務控制的意義與特征( )
二、財務控制的基本原則( )
三、財務控制的種類( )
第二節(jié) 財務控制的要素與方式( )
一、財務控制的要素( )
二、財務控制的方式與方法( )
第三節(jié) 責任中心( )
一、責任中心的含義與特征( )
二、成本中心( )
二、利潤中心( )
四、投資中心( )
第四節(jié) 責任預算、責任報告與業(yè)績考核( )
一、責任預算( )
二、責任報告( )
三、業(yè)績考核( )
第五節(jié) 責任結算與核算( )
一、內部轉移價格( )
二、內部結算( )
三、責任成本的內部結轉( )
第十二章 財務分析( )
第一節(jié) 財務分析的意義與內容( )
一、財務分析的意義( )
二、財務分析的內容( )
三、財務分析方法的局限性( )
第二節(jié) 財務分析的方法( )
一、趨勢分析法( )
二、比率分析法( )
三、因素分析法( )
第三節(jié) 財務指標分析( )
一、償債能力分析( )
二、營運能力分析( )
三、盈利能力分析( )
四、發(fā)展能力分析( )
第四節(jié) 財務綜合分析( )
一、財務綜合分析的含義及特點( )
二、財務綜合分析方法( )

第一章 財務管理總論

【考試要求】
(一)掌握財務、財務管理的概念
(二)掌握財務活動、財務關系的含義與類型
(三)掌握財務管理的金融環(huán)境
(四)掌握財務管理的目標
(五)熟悉財務管理的經濟環(huán)境、法律環(huán)境
(六)了解財務管理的環(huán)節(jié)
【考試內容】

第一節(jié) 財務管理的內容

一、財務管理的概念
企業(yè)財務是指企業(yè)在生產經營過程中客觀存在的資金運動及其所體現(xiàn)的經濟利益關系。
財務管理是利用價值形式對企業(yè)生產經營過程進行的管理，是組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性管理工作。
二、財務活動
財務活動是指資金的籌集、投放、使用、收回及分配等一系列行為。包括以下四個方面：
(一)籌資活動。是指企業(yè)為了滿足投資和用資的需要，籌措和集中所需資金的過程。
(二)投資活動。企業(yè)投資可以分為兩類：廣義的投資和狹義的投資。前者包括企業(yè)內部使用資金的過程和對外投放資金的過程，后者僅指對外投資。
(三)資金營運活動。是指企業(yè)在日常生產經營過程中所發(fā)生的資金收付活動。
(四)分配活動。廣義的分配是指企業(yè)對各種收入進行分割和分派的過程；狹義的分配僅指對凈利潤的分配。
三、財務關系
企業(yè)財務關系就是企業(yè)組織財務活動過程中與有關各方所發(fā)生的經濟利益關系，包括：
(1)企業(yè)與投資者之間的財務關系；
(2)企業(yè)與債權人之間的財務關系；
(3)企業(yè)與受資者之間的財務關系；
(4)企業(yè)與債務人之間的財務關系；
(5)企業(yè)與政府之間的財務關系；
(6)企業(yè)內部各單位之間的財務關系；
(7)企業(yè)與職工之間的財務關系。

第二節(jié) 財務管理的環(huán)境

一、財務管理環(huán)境的概念
財務管理環(huán)境是指對企業(yè)財務活動和財務管理產生影響作用的各種內部和外部條件，主要包括經濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境。
二、經濟環(huán)境
財務管理的經濟環(huán)境主要包括經濟周期、經濟發(fā)展水平和經濟政策等。
三、法律環(huán)境
財務管理的法律環(huán)境主要包括企業(yè)組織形式方面的法規(guī)和稅收法規(guī)。
企業(yè)組織形式主要包括獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司制企業(yè)三種形式。
稅法是由國家機關制定的調整稅收征納關系及其管理關系的法律規(guī)范的總稱。我國稅法的構成要素主要有：征稅人、納稅義務人、征稅對象、稅目、稅率、納稅環(huán)節(jié)、計稅依據(jù)、納稅期限、納稅地點、減稅免稅、法律責任等。
我國現(xiàn)行稅法規(guī)定的主要稅種有增值稅、消費稅、營業(yè)稅、資源稅、企業(yè)所得稅和個人所得稅等。
四、金融環(huán)境
財務管理的金融環(huán)境主要包括金融機構、金融工具、金融市場和利率四個方面。
(一)金融機構
金融機構包括銀行業(yè)金融機構和其他金融機構。銀行業(yè)金融機構主要包括各種商業(yè)銀行、以及政策性銀行。其他金融機構包括金融資產管理公司、信托投資公司、財務公司和金融租賃公司等。
(二)金融工具
金融工具是指在信用活動中產生的、能夠證明債權債務關系并據(jù)以進行貨幣資金交易的合法憑證，它對于債權債務雙方所應承擔的義務與享有的權利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動性、風險性和收益性四個基本特征。
金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券(國債)、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議；后者主要是股票和債券等。
(三)金融市場
1.金融市場的含義與要素
金融市場是辦理各種票據(jù)、有價證券、外匯和金融衍生品買賣，以及同業(yè)之間進行貨幣借貸的場所。
金融市場的要素主要有：市場主體、金融工具、交易價格和組織形式。
2.金融市場的分類
(1)按期限分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場；
(2)按證券交易的方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場；
(3)按金融工具的屬性分為基礎性金融市場和金融衍生品市場。
(四)利率
1.利率的類型
利率也稱利息率，是利息占本金的百分比。從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。
利率按照不同的標準可分為不同的種類。
(1)按利率之間的變動關系，分為基準利率和套算利率；
(2)按利率與市場資金供求情況的關系，分為固定利率和浮動利率；
(3)按利率形成機制不同，分為市場利率和法定利率。
2.利率的一般計算公式
利率通常由純利率、通貨膨脹補償率和風險收益率三部分構成。利率的一般計算公式可表示如下：
利率=利率+通貨膨脹補償率+風險報酬率
第三節(jié) 財務管理的目標

一、財務管理目標的含義
財務管理目標是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務活動，處理財務關系要達到的目的。有關財務管理目標的代表性觀點主要有三種：
(一)利潤最大化
利潤最大化目標是假定企業(yè)財務管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。這個目標的主要缺點有：
(1)沒有考慮資金時間價值；
(2)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關系；
(3)沒有考慮風險因素；
(4)可能導致短期行為。
(二)資本利潤率最大化或每股利潤最大化
資本利潤率是凈利潤與資本額的比率，每股利潤是凈利潤與普通股股數(shù)的比值。這一目標的優(yōu)點是便于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的不同期間之間的比較。其缺點是沒有考慮資金時間價值和風險因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。
(三)企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值是指企業(yè)的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預期獲利能力。這一目標的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：
(1)考慮了資金的時間價值和投資的風險價值；
(2)反映了對企業(yè)資產保值增值的要求；
(3)有利于克服管理上的片面性和短期行為；
(4)有利于社會資源合理配置，有利于實現(xiàn)社會效益最大化。
企業(yè)價值最大化是較為合理的財務管理目標。
二、財務管理目標的協(xié)調
(一)所有者與經營者的矛盾與協(xié)調
經營者和所有者的主要矛盾在于，經營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本；而所有者和股東則希望經營者以較小的享受成本帶來更高的企業(yè)價值或股東財富。
為了協(xié)調這一矛盾，通�？梢圆捎媒馄�、接收、激勵等措施。其中激勵的基本方式主要有股票選擇權和績效股兩種。
(二)所有者與債權人的矛盾與協(xié)調
所有者與債權人的矛盾主要表現(xiàn)在：
(1)所有者可能未經債權人同意，要求經營者投資于比債權人約定的風險高的項目，這會增大償債的風險。
(2)所有者或股東未征得現(xiàn)有債權人同意，而要求經營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債的價值降低。
為協(xié)調所有者與債權人的上述矛盾，通常可采用的方式有：限制性借債、收回借款或停止借款等。

第四節(jié) 財務管理的環(huán)節(jié)

財務管理的環(huán)節(jié)包括財務預測、財務決策、財務預算、財務控制和財務分析。
一、財務預測
財務預測是根據(jù)財務活動的歷史資料，考慮現(xiàn)實的要求和條件，對企業(yè)未來的財務活動和成果作出科學的預計和測算。
二、財務決策
財務決策是指財務人員按照財務管理目標的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進行比較分析，并從中選出最佳方案的過程。
三、財務預算
財務預算是指運用科學的技術手段和數(shù)量方法，對未來財務活動的內容及指標所進行的具體規(guī)劃。
四、財務控制
財務控制是在財務管理的過程中，利用有關信息和特定手段，對企業(yè)財務活動所施加的影響或進行的調節(jié)。
五、財務分析
財務分析是根據(jù)核算資料，運用有關指標和方法，對企業(yè)財務活動過程及其結果進行分析和評價的一項工作。

第二章 資金時間價值與風險分析

【考試要求】
(一)掌握終值與現(xiàn)值的含義與計算方法
(二)掌握年金終值與年金現(xiàn)值的含義與計算方法
(三)掌握折現(xiàn)率、期間和利率的推算方法
(四)掌握風險的類別和衡量方法；掌握期望值、方差、標準離差和標準離差率的計算
(五)掌握風險收益的含義與計算
(六)熟悉風險對策
(七)了解資金時間價值的概念
(八)了解風險的概念與構成要素
【考試內容】

第一節(jié) 資金時間價值

一、資金時間價值的概念
資金時間價值是指一定量資金在不同時點上的價值量差額。通常情況下，它相當于沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結果。
二、終值與現(xiàn)值
終值又稱將來值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和，通常記作F。
現(xiàn)值又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值，通常記作P。
單利計息方式下，利息的計算公式為：I=P·i·n
單利計息方式下，終值的計算公式為：F=P·(1+i·n)
單利現(xiàn)值與單利終值互為逆運算，其計算公式為：P＝F／(1＋i·n)
復利終值的計算公式為：F=P·(1+i)n
式中(1+i)n簡稱“復利終值系數(shù)”，記作(F/P,i，n)。
復利現(xiàn)值與復利終值互為逆運算，其計算公式為：P=F·(1+i) -n
式中(1+i) -n簡稱“復利現(xiàn)值系數(shù)”，記作(P/F,i，n)。
三、年金的終值與現(xiàn)值
年金是指一定時期內每次等額收付的系列款項，通常記作A。
年金按其每次收付款項發(fā)生的時點不同，可以分為普通年金、即付年金、遞延年金、永續(xù)年金等類型。
(一)普通年金
普通年金是指從第一期起，在一定時期內每期期末等額收付的系列款項，又稱為后付年金。其計算公式為：
F＝A·
式小分式稱作“年金終值系數(shù)”，記作(F／A，i，n)。
償債基金是指為了在約定的未來一定時點清償某筆債務或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額提取的存款準備金。
償債基金與年金終值互為逆運算，其計算公式為：
A＝F·
式中分式稱作“償債基金系數(shù)”，記作(A／F，i，n)，等于年金終值系數(shù)的倒數(shù)。
普通年金現(xiàn)值的計算公式為：
P＝A·
式中分式稱作“年金現(xiàn)值系數(shù)”，記作(P／A，i,n)。
年資本回收額是指在約定年限內等額回收初始投入資本或清償所欠債務的金額。
年資本回收額與年金現(xiàn)值互為逆運算，其計算公式為：
A＝p· 
式中分式稱作“資本回收系數(shù)”，記作(A／P,i，n)，等于年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。
(二)即付年金
即付年金是指從第一期起，在一定時期內每期期初等額收付的系列款項，又稱先付年金。即付年金與普通年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同。
即付年金終值的計算公式為：
F=A·［(F／A，i,n＋1)－1］
即付年金現(xiàn)值的計算公式為：
P=A·［(P／A，i，n－1)+1］
(三)遞延年金
遞延年金是指第一次收付款發(fā)生時間與第一期無關，而是隔若干期(m)后才開始發(fā)生的系列等額收付款項。它是普通年金的特殊形式。其計算公式主要有：
P＝A·(P／A，i，n)·(P／F，i，m)
P＝A·［(P／A，i，m＋n)－(P／A，i，m)］
(四)永續(xù)年金
永續(xù)年金是指無限期等額收付的特種年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趨于無窮的普通年金。其計算公式為：
P＝A／i。
四、折現(xiàn)率、期間和利率的推算
(一)折現(xiàn)率的推算
對于一次性收付款項，根據(jù)其復利終值或現(xiàn)值的計算公式可得出折現(xiàn)率的計算公式為：
i= -1
永續(xù)年金的折現(xiàn)率可以通過其現(xiàn)值計算公式求得：
　i＝A/P
普通年金折現(xiàn)率的推算公式為：
　i=i1+ ·(i2-i1)
即付年金折現(xiàn)率的推算可以參照普通年金折現(xiàn)率的推算方法。
(二)期間的推算
以普通年金為例，其期間的推算公式為：
n＝n1+ ·(n2-n1)
(三)利率的換算
當每年復利次數(shù)超過一次時，這時的年利率叫作名義利率，而每年只復利一次的利率才是實際利率。
將名義利率調整為實際利率的換算公式為：
i=(1+r／m)m-1
式中：i為實際利率；r為名義利率；m為每年復利次數(shù)。

第二節(jié) 風險分析

一、風險的概念與類別
(一)風險的概念與構成要素
風險是對企業(yè)目標產生負面影響的事件發(fā)生的可能性。
風險由風險因素、風險事故和風險損失三個要素所構成。
(二)風險的類別
1.按照風險損害的對象，可分為人身風險、財產風險、責任風險和信用風險；
2.按照風險導致的后果，可分為純粹風險和投機風險；
3.按照風險發(fā)生的原因，可分為自然風險、經濟風險和社會風險；
4.按照風險能否被分散，可分為可分散風險和不可分散風險；
5.按照風險的起源與影響，可分為基本風險與特定風險(或系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險)；企業(yè)特定風險又可分為經營風險和財務風險，
二、風險衡量
(一)概率
概率是用百分數(shù)或小數(shù)來表示隨機事件發(fā)生可能性及出現(xiàn)結果可能性大小的數(shù)值。將隨機事件各種可能的結果按一定的規(guī)則進行排列，同時列出各種結果出現(xiàn)的相應概率，這一完整的描述稱為概率分布。概率分布可分為離散型分布與連續(xù)型分布兩種類型。
(二)期望值
期望值是一個概率分布中的所有可能結果，以各自相對應的概率為權數(shù)計算的加權平均值。其計算公式為：
 = XiPi
(三)離散程度
離散程度是用以衡量風險大小的指標。表示隨機變量離散程度的指標主要有方差、標準離差和標準離差率等。
1.方差
方差是用來表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數(shù)值，其計算公式為：
σ2= (Xi－ ) 2·Pi
2.標準離差
標準離差是反映概率分布中各種可能結果對期望值的偏離程度的一個數(shù)值。其計算公式為：
σ=
標準離差是以絕對數(shù)來衡量待決策方案的風險，在期望值相同的情況下，標準離差越大，風險越大；相反，標準離差越小，風險越小。標準離差的局限性在于它是一個絕對數(shù)，只適用于相同期望值決策方案風險程度的比較。
3.標準離差率
標準離差率是標準離差與期望值之比。其計算公式為：
V＝ ×100％
標準離差率是以相對數(shù)來衡量待決策方案的風險，一般情況下，標準離差率越大，風險越大；相反，標準離差率越小，風險越小。標準離差率指標的適用范圍較廣，尤其適用于期望值不同的決策方案風險程度的比較。
三、風險收益率
風險收益率是指投資者因冒風險進行投資而要求的、超過資金時間價值的那部分額外的收益率。風險收益率、風險價值系數(shù)和標準離差率之間的關系可用公式表示如下：
RR＝b·V
式中：RR為風險收益率；b為風險價值系數(shù)；V為標準離差率。
在不考慮通貨膨脹因素的情況下，投資的總收益率(R)為：
R＝RF＋RR＝RF+b·V
上式中，R為投資收益率；RF為無風險收益率。其中無風險收益率RF可用加上通貨膨脹溢價的時間價值來確定，在財務管理實務中，一般把短期政府債券的(如短期國庫券)的收益率作為無風險收益率。
四、風險對策
(一)規(guī)避風險
當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目。
(二)減少風險
減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。減少風險的常用方法有：進行準確的預測；對決策進行多方案優(yōu)選和相機替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在發(fā)展新產品前，充分進行市場調研；采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險。
(三)轉移風險
對可能給企業(yè)帶來災難性損失的項目，企業(yè)應以一定代價，采取某種方式轉移風險。如向保險公司投保；采取合資、聯(lián)營、聯(lián)合開發(fā)等措施實現(xiàn)風險共擔；通過技術轉讓、租賃經營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉移。
(四)接受風險
接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃計提資產減值準備等。

第三章 企業(yè)籌資方式

【考試要求】
(一)掌握籌資的分類；掌握籌資的渠道與方式
(二)掌握企業(yè)資金需要量預測的銷售額比率法、直線回歸法和高低點法
(三)掌握吸收直接投資的含義和優(yōu)缺點
(四)掌握普通股的含義、特征與分類、普通股的價值與價格、普通股的權利、普通股籌資的優(yōu)缺點
(五)掌握優(yōu)先股的性質、動機與分類、優(yōu)先股的權利和優(yōu)缺點
(六)掌握認股權證的含義、特征、種類、要素、價值與作用
(七)掌握銀行借款的種類、與借款有關的信用條件、借款利息的支付方式和銀行借款籌資的優(yōu)缺點
(八)掌握債券的含義與特征、債券的基本要素、債券的種類、債券的發(fā)行與償還、債券籌資的優(yōu)缺點；掌握可轉換債券的性質、基本要素和優(yōu)缺點
(九)掌握融資租賃的含義、融資租賃與經營租賃的區(qū)別、融資租賃的形式與程序、融資租賃租金的計算
(十)掌握商業(yè)信用的形式、商業(yè)信用條件、現(xiàn)金折扣成本的計算、利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點
(十一)掌握杠桿收購的含義、利用杠桿收購籌資的特點與優(yōu)勢、杠桿收購籌資的模式
(十二)熟悉籌資的含義與動機
(十三)熟悉吸收直接投資的種類與出資方式
(十五)熟悉銀行借款的程序
(十六)熟悉普通股的發(fā)行與上市要求
(十七)了解籌資的基本原則
(十八)了解企業(yè)資金需要量預測的定性預測法
【考試內容】
第一節(jié) 企業(yè)籌資概述

一、企業(yè)籌資的含義與動機
企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產經營等活動對資金的需要，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞剑@取所需資金的一種行為。
企業(yè)籌資的動機可分為四類：設立籌資、擴張籌資、償債籌資和混合籌資
二、籌資的分類
1.按照資金的來源渠道不同，分為權益籌資和負債籌資。
2.按照是否通過金融機構，分為直接籌資和間接籌資。
3.按照資金的取得方式不同，分為內源籌資和外源籌資。
4.按照籌資的結果是否在資產負債表上得以反映，分為表內籌資和表外籌資。
5.按照所籌資金使用期限的長短，分為短期資金籌集與長期資金籌集
三、籌資渠道與籌資方式
籌資渠道是指客觀存在的籌措資金的來源方向與通道。我國企業(yè)目前的籌資渠道主要包括：
(1)銀行信貸資金；
(2)非銀行金融機構資金；
(3)其他企業(yè)資金；
(4)居民個人資金；
(5)國家財政資金；
(6)企業(yè)自留資金。
籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時選用的具體籌資形式，主要包括：吸收直接投資、發(fā)行股票、向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用留存收益和杠桿收購等。
四、籌資原則
企業(yè)籌資必須遵循“規(guī)模適當、籌措及時、來源合理和方式經濟”等基本原則。
五、企業(yè)資金需要量預測
企業(yè)資金需要量的預測可以采用定性預測法、比率預測法和資金習性預測法。
(一)定性預測法
定性預測法是指利用直觀的資料，依靠個人的經驗和主觀分析、判斷能力，對未來資金需要量作出預測。
(二)比率預測法
比率預測法是依據(jù)有關財務比率與資金需要量之間的關系預測資金需要量的方法。常用的比率預測法是銷售額比率法，其計算公式為：
對外籌資的需要量= ·ΔS- ·ΔS-P·E·S2
式中：A為隨銷售變化的資產(變動資產)；B為隨銷售變化的負債(變動負債)；S1；為基期銷售額；S2為預測期銷售額；ΔS為銷售的變動額；P為銷售凈利率；E為收益留存比率；A/S1為單位銷售額所需的資產數(shù)量，即變動資產占基期銷售額的百分比；B/S1為單位銷售額所產生的自然負債數(shù)量，即變動負債占基期銷售額的百分比
(三)資金習性預測法
資金習性預測法是根據(jù)資金習性預測未來資金需要量的一種方法。所謂資金習性，是指資金變動與產銷量之間的依存關系。按照資金習性可將資金分為不變資金、變動資金和半變動資金。
資金習性預測法有兩種形式：一種是根據(jù)資金占用總額同產銷量的關系來預測資金需要量；另一種是采用先分項后匯總的方式預測資金需要量。
設產銷量為自變量x，資金占用量為因變量y，它們之間的關系可用下式表示：
y=a＋bx
式中：a為不變資金，b為單位產銷量所需變動資金，其數(shù)值可采用高低點法或回歸直線法求得。
高低點法的計算公式為：
b=
a=最高收入期資金占用量-b×最高銷售收入
或=最低收入期資金占用量-b×最低銷售收入
回歸直線法的計算公式為：
a=
b=
或：b=
式中，yi為第i期的資金占用量；xi為第i期的產銷量。

第二節(jié) 權益資金的籌集

一、吸收直接投資
(一)吸收直接投資的含義與種類
吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投入資金的一種籌資方式。
吸收直接投資的種類包括：吸收國家投資、吸收法人投資和吸收個人投資。
(二)吸收直接投資中的出資方式
吸收直接投資中的出資方式主要包括：以現(xiàn)金出資、以實物出資、以工業(yè)產權出資和以土地使用權出資等。
(三)吸收直接投資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：有利于增強企業(yè)信譽；有利于盡快形成生產能力；有利于降低財務風險。缺點：資金成本較高；容易分散企業(yè)控制權。
二、發(fā)行普通股
(一)股票的含義、特征與分類
1.股票的含義與特征
股票是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉讓的書面憑證，它是股份有限公司股份的表現(xiàn)形式。股票作為一種籌資工具，具有法定性、收益性、風險性、參與性、無限期性、可轉讓性和價格波動性等特點。
2.股票的分類
按股東權利和義務的不同，可將股票分為普通股票和優(yōu)先股票；按股票票面是否記名，可將股票分為記名股票和無記名股票；按股票票面有無金額，可將股票分為有面值股票和無面值股票；按股票發(fā)行時間的先后，可將股票分為始發(fā)股和新發(fā)股；按發(fā)行對象和上市地區(qū)，可將股票分為A股、B股、H股、N股和S股等。
(二)股票的價值、價格與價值指數(shù)
1.股票價值
股票的價值有票面價值、賬面價值、清算價值和市場價值。
2.股票價格
股票價格有廣義和狹義之分。狹義的股票價格就是股票交易價格。廣義的股票價格則包括股票的發(fā)行價格和交易價格兩種形式。股票交易價格具有事先的不確定性和市場性特點。
3.股價指數(shù)
股價指數(shù)是指金融機構通過對股票市場上一些有代表性的公司發(fā)行的股票價格進行平均計算和動態(tài)對比后得出的數(shù)值。股價指數(shù)的計算方法有簡單算術平均法、綜合平均法、幾何平均法和加權綜合法等。
(三)普通股股東的權利
普通股股東的權利包括：
(1)公司管理權，包括投票權、查賬權和阻止越權經營的權利；
(2)分享盈余權；
(3)出讓股份權；
(4)優(yōu)先認股權；
(5)剩余財產要求權。
(四)股票發(fā)行
1.股票發(fā)行條件
股票發(fā)行分為新設發(fā)行、改組發(fā)行、增資發(fā)行和定向募集發(fā)行四種形式，股份公司發(fā)行股票必須符合《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定的發(fā)行條件。
2.股票發(fā)行程序
股票發(fā)行的基本程序如下：作出新股發(fā)行決議；做好新股發(fā)行準備；提出發(fā)行股票申請；提交有關機構審核；簽署股票承銷協(xié)議；公布招股說明書；按規(guī)定程序招股；認股人繳納股款；向認股人交割股票等。
3.股票發(fā)行價格
股票的發(fā)行價格有等價、時價和中間價。我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票不準折價發(fā)行。發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產倍率法、競價確定法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法等。
4.股票發(fā)行方式
股票的發(fā)行方式有公募發(fā)行和私募發(fā)行，公募發(fā)行有自銷方式和承銷方式，承銷方式具體分為包銷和代銷。
(五)股票上市
股票上市指股份有限公司公開發(fā)行的股票經批準在證券交易所進行掛牌交易。
公司股票上市的好處主要有：
(1)有助于改善財務狀況；
(2)便于利用股票收購其他公司；
(3)利用股票市場客觀評價企業(yè)；
(4)利用股票可激勵職員；
(5)提高公司知名度，吸引更多顧客。
公司股票上市的不利影響主要有：
(1)使公司失去隱私權；
(2)限制經理人員操作的自由度；
(3)公開上市需要很高的費用。
(六)普通股籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
(1)沒有固定利息負擔；
(2)沒有固定到期日，也不用償還；
(3)籌資風險��；
(4)能提高公司的信譽；
(5)籌資限制少。
缺點：
(1)資金成本較高；
(2)容易分散控制權。
三、發(fā)行優(yōu)先股
(一)優(yōu)先股的性質
優(yōu)先股是一種特別股票，它雖然屬于自有資金但卻兼有債券的某些性質。
(二)發(fā)行優(yōu)先股的動機
企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股的動機包括：防止股權分散化；調劑現(xiàn)金余缺；改善資本結構；維持舉債能力。
(三)優(yōu)先股的種類
按不同的分類標志，可將優(yōu)先股分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股；可轉換優(yōu)先股和不可轉換優(yōu)先股；參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股；可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股。
(四)優(yōu)先股的權利
優(yōu)先股股東的權利主要表現(xiàn)在：優(yōu)先分配股利權；優(yōu)先分配剩余財產權；部分管理權。
(五)優(yōu)先股的優(yōu)缺點
優(yōu)點：沒有固定到日期，不用償還本金；股利支付既固定，又有一定彈性；有利于提高公司信譽。缺點：籌資成本高；籌資限制多；財務負擔重。
四、發(fā)行認股權證
(一)認股權證的含義與特點
認股權證是由股份公司發(fā)行的，能夠按特定的價格，在特定的時間內購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權憑證。
認股權證的特點：
(1)認股權證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用。
(2)持有人在認股之前，既不擁有債權也不擁有股權，只擁有股票認購權。
(3)用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價。
(二)認股權證的種類
1.按允許購買的期限長短，分為長期認股權證與短期認股權證。
2.按認股權證的發(fā)行方式不同，分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。
3.按認股權證認購數(shù)量的約定方式不同，分為備兌認股權證與配股權證。
(三)認股權證的基本要素
認股權證的基本要素包括：
(1)認購數(shù)量；
(2)認購價格；
(3)認購期限；
(4)贖回條款。
(四)認股權證的價值
認股權證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：
認股權證理論價值=（普通股市場價格-普通股認購價格）×認股權證換股比率
影響認股權證理論價值的主要因素有：
(1)換股比率；
(2)普通股市價；
(3)執(zhí)行價格；
(4)剩余有效期間。
認股權證的實際價值是認股權證在證券市場上的市場價格或售價。認股權證的實際價值大于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。
(五)認股權證的作用
1.為公司籌集額外現(xiàn)金。
2.促進其他籌資方式的運用。

第三節(jié) 負債資金的籌集

負債資金的籌集主要包括向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃、利用商業(yè)信用和杠桿收購等。
一、向銀行借款
(一)銀行借款的分類
按不同標準可將銀行借款分為短期、中期、長期借款；信用借款、擔保借款和票據(jù)貼現(xiàn)；基本建設借款、專項借款和流動資金借款；政策性銀行借款和商業(yè)銀行借款。
(二)銀行借款籌資的程序
銀行借款籌資的一般程序是：企業(yè)提出借款申請，填寫《借款申請書》；銀行審查借款申請；雙方簽訂借款合同；企業(yè)取得貸款；企業(yè)還本付息。
(三)與銀行借款有關的信用條件
與銀行借款有關的信用條件包括：信貸額度、周轉信貸協(xié)定、補償性余額、借款抵押、償還條件和以實際交易為貸款條件等。
(四)銀行借款利息的支付方式
1.利隨本清法
利隨本清法又稱收款法，是在借款到期時向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率等于其實際利率。
2.貼現(xiàn)法
貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，而到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。貼現(xiàn)法的實際貸款利率公式為：
貼現(xiàn)貸款實際利率= ×100％
(五)銀行借款籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。
缺點：財務風險較大；限制條件較多；籌資數(shù)額有限。
二、發(fā)行公司債券
(一)債券的含義與特征
債券是債務人依照法定程序發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。(二)債券的要素
債券的基本要素包括票面金額、票面利率、債券期限和發(fā)行價格等。
(三)債券的的種類
按不同標準可將債券分為信用債券、抵押債券和擔保債券；記名債券和無記名債券；可轉換債券、固定利率債券。浮動利率債券和收益?zhèn)取?BR>(四)債券的發(fā)行
1.債券的發(fā)行條件
發(fā)行公司債券，必須符合《公司法》、《證券法》規(guī)定的有關條件
2.債券的發(fā)行價格
債券的發(fā)行價格有三種：等價、折價和溢價。在按期付息、到期一次還本的情況下，債券發(fā)行價格的計算公式為：
債券發(fā)行價格= +
如果企業(yè)發(fā)行不計復利、到期一次還本付息的債券，則其發(fā)行價格的計算公式為：
債券發(fā)行價格=M·(1+i2·n)·(P/F，i1,n)
式中：M為票面金額；n為債券期限；i1為市場利率；i2為票面利率
(五)債券的還本付息
1.債券的償還
債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。到期償還包括分批償還和一次償還兩種。提前償還又稱提前贖回或收回。贖回有強制性贖回、選擇性贖回、通知贖回三種形式。滯后償還有即轉期和轉換兩種形式。
債券償還的常見方式包括使用現(xiàn)金償還、以新債券換舊債券和用普通股償還。
2.債券的付息
債券的付息主要表現(xiàn)在利息率的確定、付息頻率和付息方式三個方面。利息率的確定有固定利率和浮動利率兩種形式。債券付息頻率主要有按年付息、按半年付息、按季付息或按月付息和一次性付息(利隨本清；貼現(xiàn)發(fā)行)五種。付息方式有兩種方式：一種是采取現(xiàn)金、支票或匯款的方式；一種是息票債券的方式。
(六)債券籌資的優(yōu)缺點
相對股票籌資而言，債券籌資的優(yōu)點有：資金成本較低；保證控制權；具有財務杠桿作用。缺點：籌資風險高；限制條件多；籌資額有限。
(七)可轉換債券
1.可轉換債券的性質
可轉換債券賦予持有者一種特殊的選擇權，即按事先約定在一定時間內將其轉換為公司股票的選擇權，在轉換權行使之前屬于公司的債務資本，權利行使之后則成為發(fā)行公司的所有權資本。
2.可轉換債券的要素
可轉換債券的基本要素包括：基準股票、票面利率、轉換價格、轉換比率、轉換期限、贖回條款、回售條款、轉換調整條款或保護條款。
3.可轉換債券籌資的優(yōu)缺點
優(yōu)點：
(1)可轉換為普通股，有利于穩(wěn)定股票市價；
(2)利率低于普通債券，可節(jié)約利息支出；
(3)可增強籌資靈活性。
　缺點：
(1)若股價低迷，面臨兌付債券本金的壓力；
(2)存在回售風險。
三、融資租賃
(一)租賃的含義
租賃是指出租人在承租人給予一定收益的條件下，授予承租人在約定的期限內占有使用財產權利的一種契約性行為。
融資租賃也稱為資本租賃或財務租賃，是區(qū)別于經營租賃的一種長期租賃形式。
(二)融資租賃的形式
融資租賃包括售后回租、直接租賃和杠桿租賃三種形式。
(三)融資租賃的程序
融資租賃的程序是：
(1)選擇租賃公司；
(2)辦理租賃委托；
(3)簽訂購貨協(xié)議；
(4)簽訂租賃合同；
(5)辦理驗貨與投保；
(6)支付租金；
(7)處理租賃期滿的設備。
(四)融資租賃的租金
1.融資租賃租金的構成
融資租賃租金包括設備價款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費等。
2.融資租賃租金的支付形式
租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：
(1)按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式
(2)按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。
(3)按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。
3.融資租賃租金的計算方法
(1)后付租金的計算。根據(jù)年資本回收額的計算公式，可確定出后付租金方式下每年年末支付租金數(shù)額的計算公式：
A＝P·(P／A，i，n)
(2)先付租金的計算。根據(jù)即付年金的現(xiàn)值公式，可得出先付等額租金的計算公式：
A＝P／［(P／A，i，n-1)+1］
(五)融資租賃籌資的優(yōu)缺點
融資租賃籌資的優(yōu)點：融資速度快；限制條款少；設備淘汰風險�。回攧诊L險��；稅收負擔輕等。
融資租賃租金的缺點：資金成本較高，固定租金負擔重。
四、利用商業(yè)信用
(一)商業(yè)信用的含義與形式
商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，其形式主要有賒購商品、預收貨款和商業(yè)匯票。
(二)商業(yè)信用條件
商業(yè)信用條件是銷貨人對付款時間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定，主要有以下幾種形式：預收貨款；延期付款，但不涉及現(xiàn)金折扣；延期付款，但早付款可享受現(xiàn)金折扣。
(三)現(xiàn)金折扣成本的計算
如果購貨方放棄現(xiàn)金折扣，就可能承擔較大的機會成本，其計算公式為：
放棄現(xiàn)金折扣的成本= × ×100％
(四)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點
采用商業(yè)信用籌資非常方便，而且籌資成本相對較低，限制條件較少，但其期限一般較短。
五、杠桿收購籌資
(一)杠桿收購籌資的含義
杠桿收購籌資是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進行結構調整和資產重組時，以被收購企業(yè)資產和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種籌資活動。
(二)杠桿收購籌資的優(yōu)缺點
杠桿收購籌資的特點和優(yōu)勢：
(1)杠桿收購籌資的財務杠桿比率非常高；
(2)以杠桿籌資方式進行個業(yè)兼并、改組，有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；
(3)對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；
(4)籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產增值；
(5)杠桿收購，可以充分調動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。
(三)杠桿收購籌資的模式
常見的杠桿收購籌資模式主要有典型的杠桿收購籌資模式、杠桿收購資金結構調整模式和杠桿收購控股模式。

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