2011年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》精講筆記(36)

　　二、應(yīng)對政治風險的態(tài)度

　　(一)管理政治風險的需要

　　政治風險管理能向企業(yè)提供一種積極并且有系統(tǒng)的和有規(guī)律的方法，可以對由不同政治環(huán)境決定的不同地區(qū)市場上的備選投資機會進行評估。政治風險管理還能提供另外一種投資回報的分析工具。此外，政治風險管理支持在不同選擇間作出合理決策，制定具體的風險緩解措施來降低投資風險。

　　建立完善的政治風險管理系統(tǒng)取決于很多方面，如為企業(yè)希望滲透進去的市場培養(yǎng)專業(yè)人才、清楚地了解計劃進行投資的某國的歷史及社會環(huán)境、形成對政治風險來源的了解及培養(yǎng)政治風險管理能力。

　　政治風險分析常常遭到這樣的批評:這種風險分析通常是在項目啟動后才完成的。政治風險的預(yù)防遠比其演化成危機后更容易處理。對某些事件的處理依頗損失控制策略的企業(yè)，為了控制損失和保護股東價值，必須聘請有經(jīng)驗的管理顧問、法律顧問或以前的外交人員。但是，聘請這些人員的支出可能換不來期望的結(jié)果，原因是政治決策一經(jīng)作出則很難收回，否則將損害政府的可信度和公眾信心。此外，不存在可使政治風險最小化的標準技術(shù)。因此，進行海外投資前，管理層在項目的最初階段就必須把時間和精力直接放在政治風險評估上。

　　(二)政治風險的評估

　　雖然現(xiàn)在不存在能夠使政治風險最小化的標準技術(shù)，但是，管理良好的企業(yè)往往會采用諸如以決策樹為基礎(chǔ)的決策分析和情景分析等工具，來幫助自己認識給定商業(yè)機會的風險。此外，由于存在電子計算技術(shù)，企業(yè)可采用數(shù)學模型來協(xié)助決策過程及降低不確定性的影響。投資者所面臨的政治風險的性質(zhì)存在重大差異，這取決于他們所從事的投資類型，以及他們是否屬于直接類別或組合類別�？傮w來說，組合投資人更可能受到宏觀政治風險的影響。例如，利率的突然增加或預(yù)期之外的貨幣貶值。但是直接投資人更容易受到行業(yè)特定風險的影響。因此，這些投資人需要將注意力放在影響東道國整體商業(yè)環(huán)境的政治變化上。評估政治穩(wěn)定性時，重點應(yīng)放在國家政權(quán)的合法性、政權(quán)實施和執(zhí)行法令的能力及政權(quán)體制存在的************程度等方面。而且，政治風險管理需要區(qū)分造成實際風險的新情況，即對于經(jīng)營業(yè)績造成明確威脅的政治事件和媒體頭條報道的事件。

　　政治風險的概率和影響一經(jīng)識別和評估，即可確定這些風險的優(yōu)先次序，這樣可使管理層的精力得到最有效地發(fā)揮。向管理團隊或董事會傳達政治風險不斷變化的可能影響，可利用風險地圖或風險登記得按遞減次序記錄風險。

　　為了降低政治風險，一些企業(yè)尋求在其經(jīng)營所在國家取得更大的議價能力。如果東道國政府采取不利于本企業(yè)利益的做法，則政府將得不償失。例如，企業(yè)擁有專業(yè)知識。如果這家企業(yè)為了規(guī)避新法規(guī)而遷移到其他國家，則其專業(yè)知識將會從現(xiàn)在的東道國轉(zhuǎn)移到其他國家。如果企業(yè)已完全融入當?shù)亟?jīng)濟，成為該國基礎(chǔ)設(shè)施的一部分，則議價能力可能會提高。風險管理技術(shù)還包括與東道國政府及其他當?shù)卣�府組織建立良好的關(guān)系、使盡可能多的產(chǎn)品生產(chǎn)實現(xiàn)本地化、創(chuàng)建聯(lián)營企業(yè)，以及雇用當?shù)厝素撠煿芾砗瓦\營。還包括在當?shù)亻_展廣泛的研究和開發(fā)，并與當?shù)芈毠そ�立良好的雇傭關(guān)系。這些技巧能夠使東道國政府意識到過度干預(yù)企業(yè)活動對經(jīng)濟的不利影響。

　　測量政治風險首先要區(qū)分微觀政治風險和宏觀政治風險。微觀政治風險是指東道國的一個行業(yè)、企業(yè)或項目所特有的風險。例如，自從 20世紀 70年代以來，煙草行業(yè)在全球遭遇了越來越大的反對，尤以美國最甚。越來越多的跡象表明，煙草可能被列為毒品，煙草公司可能連續(xù)被訴訟。這是由于美國及其他地區(qū)的社會及政治環(huán)境的改變造成的℃相反，對于那些希望在伊拉克開展業(yè)務(wù)的機構(gòu)，現(xiàn)在的伊拉克就代表了宏觀政治風險，這一風險會使這些機構(gòu)面臨資產(chǎn)損失或人員傷亡的威脅。

　　不同類型的風險，應(yīng)采用不同的方法計量。用于評估政治風險的傳統(tǒng)方法既包括可比技術(shù);如特殊報告的分析技術(shù)所包含的評級，也包括成圖系統(tǒng)、專家系統(tǒng)和概率確定，以及采用經(jīng)濟學建模技術(shù)。

　　1.專家建議

　　專家建議是指某國事務(wù)的專家能夠就在該國投資的風險提供建議。專家包括在該國開辦業(yè)務(wù)的人員、學者、外交人員或記者。專家建議的價值大小，取決于是否能在考慮投資問題時直接運用這些建議。

　　2.出國考察

　　公司總部可挑選一些雇員，派往目標投資國作考察。這些雇員可與政府官員、商業(yè)人士和當?shù)赜杏绊懥Φ娜藭�面，獲得對該國的第一手資料。但是，這種方法一般不如利用著名專家的建議。

　　3.調(diào)研

　　可利用出于商用目的編制的國家政治風險指數(shù)。這種指數(shù)是由專家利用特定的技術(shù)對主要風險變量進行評級而得出的。每個專家會對一份全面的調(diào)查問卷上的問題作出回答，然后他們的答復(fù)被收集、匯總起來并發(fā)給其他專家，每個專家都可以在看到其他專家的回答后改變他們的答復(fù)。這些答復(fù)會被匯總及分析，形成調(diào)研結(jié)果。

　　4.定量測量法

　　將諸如國民生產(chǎn)總值和種族劃分等方法結(jié)合起來，為相關(guān)國'家評出總分。綜合的風險指數(shù)能夠提供關(guān)于潛在投資環(huán)境的成本效益分析，但不包括風險變量對于單個項目的影響。另外還需注意的是，評分系統(tǒng)從本質(zhì)上來說是主觀行為。

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