2011年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》精講筆記(36)

　　第十章 風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)務(wù)

　　第一節(jié) 識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)

　　幾乎所有在本地或海外投資的企業(yè)都面臨這樣或那樣的政治風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于尋求地域擴(kuò)張的企業(yè)，海外市場(chǎng)的政治環(huán)境對(duì)于造成威脅和提供機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)非常關(guān)鍵。一般而言，企業(yè)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)包括在單一國(guó)家投資。不過(guò)，情況正在改變。盡管企業(yè)希望在單一國(guó)家擴(kuò)張，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)仍可能涉及多個(gè)國(guó)家，這對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)自己訂立的業(yè)績(jī)目標(biāo)可能具有重要影響。另外，對(duì)商業(yè)運(yùn)營(yíng)環(huán)境產(chǎn)生影響的政治因素，會(huì)因當(dāng)前政府政策的改變而改變。

　　一、政治風(fēng)險(xiǎn)概述

　　(一)政治風(fēng)險(xiǎn)的定義

　　政治風(fēng)險(xiǎn)是指完全或部分由政府官員行使權(quán)力和政府組織的行為而產(chǎn)生的不確定性。雖然政治風(fēng)險(xiǎn)更多地與海外市場(chǎng)(尤其是發(fā)展中國(guó)家)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，但這一定義適用于國(guó)內(nèi)外所有市場(chǎng)。政府的不作為或直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。政府的不作為是指政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證，或者政府未能實(shí)施當(dāng)?shù)胤�律。直接干預(yù)包括不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒(méi)收資產(chǎn)或限制將利潤(rùn)帶回母國(guó)。

　　政治風(fēng)險(xiǎn)也指企業(yè)因一國(guó)政府或人民的舉動(dòng)而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)目標(biāo)與東道國(guó)的國(guó)民愿望之間如存在沖突，則會(huì)產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。顯然，政治風(fēng)險(xiǎn)是全球性企業(yè)面臨的一個(gè)特殊問(wèn)題，因?yàn)樗鼈冊(cè)谌�球各地都有�?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，所以要同時(shí)面對(duì)來(lái)自不同國(guó)家的政治風(fēng)險(xiǎn)。政府既對(duì)發(fā)展和增長(zhǎng)持鼓勵(lì)態(tài)度，同時(shí)又不想本國(guó)受跨國(guó)企業(yè)的剝削。極端的情況是，發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或企業(yè)被沒(méi)收時(shí)，企業(yè)可能會(huì)損失它們的資產(chǎn)。最可能出現(xiàn)的問(wèn)題是，從東道國(guó)將現(xiàn)金匯回本國(guó)的相關(guān)規(guī)定出現(xiàn)變化。

　　(二)政治風(fēng)險(xiǎn)的源頭

　　政治風(fēng)險(xiǎn)常常分為兩大類:宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)、微觀政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1. 宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一國(guó)之內(nèi)的所有企業(yè)都有潛在影響。

　　恐怖活動(dòng)、內(nèi)戰(zhàn)或軍事政變等劇烈變化的事件可能產(chǎn)生威脅。政府強(qiáng)占企業(yè)資產(chǎn)而不予賠償也會(huì)產(chǎn)生宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)。但是，就某一國(guó)來(lái)說(shuō)，更為常見(jiàn)的宏觀政治風(fēng)險(xiǎn)是不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生的潛在威脅，它使企業(yè)無(wú)法確定其未來(lái)投資計(jì)劃或己?jiǎn)��?dòng)的項(xiàng)目是否安全，令企業(yè)擔(dān)心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。不利的經(jīng)濟(jì)威脅包括:經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退、對(duì)多類產(chǎn)品的總需求下降。類似地，通貨膨脹率或稅率的提高，除了會(huì)導(dǎo)致犯罪、勞資沖突或突如其來(lái)的國(guó)家衰退外，還可能對(duì)所有企業(yè)產(chǎn)生不利影響。

　　2. 微觀政治風(fēng)險(xiǎn)僅對(duì)特定企業(yè)、行業(yè)或投資類型產(chǎn)生影響。

　　此類風(fēng)險(xiǎn)可能包括設(shè)立新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)或?qū)Ρ緡?guó)內(nèi)的特殊企業(yè)征稅。另外，當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)合作伙伴如果被政府發(fā)現(xiàn)有不當(dāng)行為，也會(huì)對(duì)本企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。

　　政治風(fēng)險(xiǎn)的源頭包括:政府推行有關(guān)外匯管制、進(jìn)口配額、進(jìn)口關(guān)稅、當(dāng)?shù)赝顿Y人的最低持股比例和組織結(jié)構(gòu)等的規(guī)定。還包括歧視性措施，比如對(duì)外國(guó)企業(yè)征收額外稅收、在當(dāng)?shù)劂y行借款受到限制及沒(méi)收資產(chǎn)等。

　　(1)外匯管制的規(guī)定

　　通常欠發(fā)達(dá)國(guó)家制定的外匯管制規(guī)定更為嚴(yán)格。例如，外幣供應(yīng)實(shí)行定量配給，從而限制東道國(guó)的企業(yè)從外國(guó)購(gòu)買商品和禁止其向外國(guó)股東支付股利，這些企業(yè)繼呵可能會(huì)陷入資金被凍結(jié)的局面。

　　(2)進(jìn)口配額和關(guān)稅

　　規(guī)定進(jìn)口配額可以限制在東道國(guó)內(nèi)的子公司從其控股公司購(gòu)買以放到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上銷售的商品數(shù)量。子公司可以從控股公司進(jìn)口商品，但是價(jià)格比國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品要高得多。有些時(shí)候東道國(guó)會(huì)要求征收額外稅收，即對(duì)外國(guó)企業(yè)按高于本地企業(yè)的稅率征稅，目的是為本地企業(yè)提供優(yōu)勢(shì)條件。甚至有可能故意征收超高稅率，使得外國(guó)企業(yè)難以盈利。

　　(3)組織結(jié)構(gòu)及要求最低持股比例

　　憑借要求所有投資必須采取與東道國(guó)的公司聯(lián)營(yíng)的方式，東道國(guó)政府可決定組織結(jié)構(gòu)。最低持股比例是指外資公司的部分股權(quán)必須由當(dāng)?shù)赝顿Y人持有。

　　(4)限制向東道國(guó)的銀行借款

　　限制甚至包括禁止外資企業(yè)向東道國(guó)的銀行和發(fā)展基金按最低利率借款。某些國(guó)家僅向本國(guó)的企業(yè)提供獲取外幣的渠道，以迫使外資企業(yè)將外幣帶入本國(guó)。

　　(5 )沒(méi)收資產(chǎn)

　　出于國(guó)家利益的考慮，東道國(guó)可能會(huì)沒(méi)收外國(guó)財(cái)產(chǎn)。國(guó)際法認(rèn)為，這是主權(quán)國(guó)的權(quán)利，但主權(quán)國(guó)要按照公平的市場(chǎng)價(jià)格迅速地以可自由兌換的貨幣進(jìn)行賠償。問(wèn)題常常出現(xiàn)在"迅速"和"公平"這兩個(gè)詞所代表的準(zhǔn)確含義、貨幣的選擇，以及如果對(duì)主權(quán)國(guó)提出的賠償不滿，企業(yè)可以采取哪些措施等方面。

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