2011年注會考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(51)

　　要求：(結(jié)果均保留兩位小數(shù))

　　(1)確定可能的到期日股票價格;

　　(2)根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值;

　　(3)計算套期保值率;

　　(4)計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額;

　　(5)根據(jù)上述計算結(jié)果計算期權(quán)價值;

　　[答疑編號265100306]

　　『正確答案』(1)上行股價=10×(1+25%)=12.5(元)

　　下行股價=10×(1-20%)=8(元)

　　(2)股價上行時期權(quán)到期日價值

　　=上行股價-執(zhí)行價格=12.5-12=0.5(元)

　　股價下行時期權(quán)到期日價值=0

　　(3)套期保值比率=期權(quán)價值變化/股價變化=(0.5-0)/(12.5-8)=0.11

　　(4)購進股票的數(shù)量=套期保值比率=0.11(股)

　　借款數(shù)額=(到期日下行股價×套期保值率)/(1+6%×9/12)=(8×0.11)/(1+4.5%)=0.84(元)

　　(5)期權(quán)價值=購買股票支出-借款=10×0.11-0.84=0.26(元)

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