二、證券投資基金的分類

　　(一)按基金的組織形式不同，基金可分為契約型基金和公司型基金。

　　契約型基金又稱為“單位信托”，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系的當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行受益憑證而設(shè)立的一種基金。

　　公司型基金是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨立法人地位的股份投資公司。

　　公司型基金在組織形式上與股份有限公司類似，由股東選舉董事會，由董事會選聘基金管理公司，基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金的投資業(yè)務(wù)。

　　1.公司型基金的特點：

　　(1)基金的設(shè)立程序類似于一般的股份公司，基金本身為獨立法人機(jī)構(gòu)。但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的財務(wù)顧問或管理人來經(jīng)營、管理基金資產(chǎn)。

　　(2)基金的組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司類似，設(shè)有董事會和股東大會�；�金資產(chǎn)歸公司所有。

　　2.契約型基金與公司型基金的區(qū)別：

　　(1)資金的性質(zhì)不同。契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn);公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人資本。

　　(2)投資者的地位不同。契約型基金的投資者既是基金的委托人，又是基金的受益人，即享有基金的受益權(quán)。公司型基金的投資者對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。

　　(3)基金的營運依據(jù)不同。契約型基金依據(jù)基金契約營運基金，公司型基金依據(jù)投資公司章程營運基金。

　　【例題·判斷題】契約型基金和公司型基金在法律依據(jù)、組織形式以及有關(guān)當(dāng)事人的地位等方面是不同的，它們的投資方式也是不同的。(　)

　　A.正確

　　B.錯誤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』投資方式相同，都是將投資者的資金集中起來，按照基金設(shè)立時所規(guī)定的投資目標(biāo)和策略，將基金資產(chǎn)分散投資于眾多的金融產(chǎn)品上，獲取收益后再分配給投資者的投資方式。

　　(二)按基金運作方式不同，基金可分為封閉式基金和開放式基金。

　　封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。

　　決定基金期限長短的因素主要有兩個：一是基金本身投資期限的長短。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。

　　【例題1·單選題】下列各項中，對封閉式基金的認(rèn)識不正確的是(　)。

　　A.經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變

　　B.基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易

　　C.基金份額持有人不得申請贖回

　　D.投資者可以通過證券經(jīng)紀(jì)商在一級市場和二級市場上進(jìn)行基金的買賣

　　『正確答案』D

　　『答案解析』封閉式基金的投資者只能通過證券經(jīng)紀(jì)商在二級市場上進(jìn)行基金的買賣。

　　【例題2·判斷題】封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時間。(　)

　　A.正確

　　B.錯誤

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題所述是正確的，封閉式基金的期限是指基金的存續(xù)期，即基金從成立起到終止之間的時間。

　　開放式基金是指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金。為了滿足投資者贖回資金、實現(xiàn)變現(xiàn)的要求，開放式基金一般都從所籌資金中撥出一定比例，以現(xiàn)金形式保持這部分資產(chǎn)。這雖然會影響基金的盈利水平，但作為開放式基金來說是必需的。

　　封閉式基金與開放式基金有以下主要區(qū)別：

　　1.期限不同;

　　2.發(fā)行規(guī)模限制不同;

　　3.基金份額交易方式不同;(絕大多數(shù)開放式基金不上市交易)

　　4.基金份額的交易價格計算標(biāo)準(zhǔn)不同;

　　封閉式基金與開放式基金的基金份額除了首次發(fā)行價都是按面值加一定百分比的購買費計算外，以后的交易計價方式不同。封閉式基金的買賣價格受市場供求關(guān)系的影響，常出現(xiàn)溢價或折價現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。

　　開放式基金的交易價格則取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，其申購價一般是基金份額凈資產(chǎn)值加一定的購買費，贖回價是基金份額凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費，不直接受市場供求影響。

　　5.基金份額資產(chǎn)凈值公布的時間不同;

　　封閉式基金一般每周或更長時間公布一次，開放式基金一般在每個交易日連續(xù)公布。

　　6.交易費用不同;

　　投資者在買賣封閉式基金時，在基金價格之外要支付手續(xù)費;投資者在買賣開放式基金時，則要支付申購費和贖回費。

　　7.投資策略不同。

　　封閉式基金在封閉期內(nèi)基金規(guī)模不會減少，因此可進(jìn)行長期投資，基金資產(chǎn)的投資組合能有效地在預(yù)定計劃內(nèi)進(jìn)行。

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