查看匯總：2014年證券從業(yè)資格考試《投資分析》章節(jié)要點解析匯總

　　第一章 證券投資分析概述

　　第三節(jié) 證券投資主要分析方法和策略

　　要點一

　　(證券投資分析的三個基本要素)

　　1.信息：有效市場假說，信息來源參見本章第四節(jié)。

　　2.步驟：具體參見第七章第一節(jié)，即證券組合管理的基本步驟。

　　(1)確定證券投資政策;

　　(2)進行證券投資分析：

　　(3)構(gòu)建證券投資組合;

　　(4)投資組合的修正;

　　(5)投資組合業(yè)績評估。

　　【例題1•不定項選擇題】

　　證券投資政策包括確定( )。

　　A.投資目標(biāo)

　　B.投資規(guī)模

　　C.投資對象

　　D.投資組合的修正

　　【標(biāo)準(zhǔn)答案】ABG

　　3.方法：基本分析法、技術(shù)分析法、量化分析方法

　　【點撥1】“巧婦難為無米之炊”，可見信息來源在證券投資分析中的重要性!

　　要點二(基本分析法)

　　一、基本定義

　　基本分析法是指證券投資分析師根據(jù)經(jīng)濟學(xué)、財政金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等學(xué)科的基本原理，通過對決定證券價值及價格的基本要素的分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，提出相應(yīng)投資建議的一種方法。

　　二、理論基礎(chǔ)

　　投資對象存在一種“內(nèi)在價值”的固定基準(zhǔn)，可由投資對象現(xiàn)狀和未來前景的分析而獲得;市場價格和內(nèi)在價值之差最終會被市場糾正。

　　三、主要內(nèi)容

　　1.宏觀經(jīng)濟分析

　　(1)宏觀經(jīng)濟因素：

　�、俳�(jīng)濟增長;

　�、诮�(jīng)濟周期：

　　③通貨膨脹：

　�、芾�率水平;

　　⑤匯率水平;

　　⑥國際收支;

　�、咂渌�因素。

　　(2)宏觀經(jīng)濟指標(biāo)：

　�、傧刃行灾笜�(biāo)：利率水平、貨幣供給、消費者預(yù)期、生產(chǎn)資料價格、企業(yè)投資規(guī)模;

　�、谕�步性指標(biāo)：個人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會商品銷售額;

　　③滯后性指標(biāo)：失業(yè)率、庫存量、銀行未收回貸款規(guī)模。

　　(3)宏觀經(jīng)濟政策：

　�、儇斦�政策：

　　②貨幣政策;

　　③信貸政策;

　　④匯率政策：

　�、莓a(chǎn)業(yè)政策;

　�、奘杖胝�策;

　�、咂渌�政策。

　　2.行業(yè)和區(qū)域分析

　　(1)行業(yè)分析：介于宏觀分析和公司分析的中觀層次，主要分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、生命周期以及產(chǎn)業(yè)業(yè)績對證券價格的影響。

　　(2)區(qū)域分析：主要分析區(qū)域經(jīng)濟因素對證券價格的影響，尤其是我國地區(qū)不平衡比較嚴(yán)重。

　　3.公司分析

　　(1)主要內(nèi)容：

　　公司財務(wù)報表分析、公司產(chǎn)品與市場分析、公司證券投資價值及投資風(fēng)險分析。

　　(2)優(yōu)缺點：

　�、賰�(yōu)點：能比較全面地把握證券價格基本走勢，應(yīng)用相對簡單;

　　②缺點：對短線投資者指導(dǎo)作用較弱，預(yù)測的精確度比較低;

　�、圻m用范圍：主要適用于選擇長期投資的股票，相對成熟的市場即以業(yè)績?yōu)橥顿Y取向的市場，以及預(yù)測精確度相對不高的領(lǐng)域。

　　【點撥1】宏觀經(jīng)濟就像歷史潮流，識時務(wù)者為俊杰!

　　【點撥2】中國有句古話“男怕入錯行，女怕嫁錯郎”，行業(yè)選擇對投資也如此!

　　【點撥3】 2009年以來，我國連續(xù)推出區(qū)域振興規(guī)劃，對相應(yīng)區(qū)域板塊的股票構(gòu)成制度性利好，有成功的投資者說：“哥炒的不是股票，哥炒的是中國地圖!”可見，區(qū)域分析在證券投資分析中至關(guān)重要。

　　【點撥4】 2011年初，美國有家名為渾水的公司，通過分析在納斯達克上市的中國公司，進而做空中國概套股來賺錢。可見，公司分析是證券投資分析的根本落腳點。

　　要點三

　　(技術(shù)分析法)

　　一、基本定義

　　技術(shù)分析法是指僅從證券市場行為來分析和預(yù)測證券價格未來趨勢的方法。其中，證券價格和成交量的變化，以及完成這些變化所需的時間是市場行為最基本的表現(xiàn)形式。

　　二、基本假設(shè)

　　1.市場的行為包含一切信息;

　　2.價格沿趨勢移動：

　　3.歷史將會重演。

　　三、主要內(nèi)容

　　1.K線理論、切線理論、形態(tài)理論;

　　2.技術(shù)指標(biāo)理論、波浪理論、循環(huán)周期理論;

　　3.其他相關(guān)理論，比如黃金分割理論等。

　　四、主要觀點

　　股價波動是對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整，它以價格判斷為基礎(chǔ)、以正確的投資時機抉擇為依據(jù)。

　　五、優(yōu)缺點

　　1.優(yōu)點：對市場的反映比較直觀，結(jié)論的時效性較強，尤其適合于我國證券市場的短線預(yù)測。

　　2.缺點：無法預(yù)測突發(fā)事件，考慮問題范圍相對較窄，對市場長遠趨勢難以準(zhǔn)確判斷，短線操作易被大機構(gòu)利用，進行技術(shù)騙線。

　　六、適用范圍

　　1.短期行情預(yù)測;

　　2.行情小幅波動;

　　3.股市低迷期或股票按自然狀態(tài)波動：

　　4.判斷選擇領(lǐng)漲股、人氣股、投機股時具有較高的準(zhǔn)確度：

　　5.對短線個股買賣時點的選擇有極高的判別力。

　　【點撥1】技術(shù)分析法主要通過考察證券在“量、價、時、空”四個方面的特征，從而尋找股價變化的一般性規(guī)律，并以此指導(dǎo)我們的投資實踐。

　　【點撥2】“過了這村，就沒這店”，技術(shù)分析法就是尋找最佳的買賣時機!

　　【點撥3】技術(shù)分析法的三個假設(shè)條件，在歷年歷次考題中都很容易出現(xiàn)!

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