(三)權(quán)證的杠桿作用

　　認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用表現(xiàn)為認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格要比其可認(rèn)購的股票的市場價(jià)格上漲或下跌的速度快得多。杠桿作用反映了認(rèn)股權(quán)證市場價(jià)格上漲(或下跌)幅度是可認(rèn)購股票市場價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍。

　　杠桿作用=認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格變化百分比/可認(rèn)購股票的市場價(jià)格變化百分比

　　【例•單選題】下列說法正確的是()。

　　A.對看漲期權(quán)而言，若市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖

　　B.對看跌期權(quán)而言，若市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖

　　C.從理論上說，實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)，平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零

　　D.實(shí)際上，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值可能大于零，可能等于零，也可能為負(fù)值

　　『正確答案』C

　　【例•單選題】下列對金融期權(quán)價(jià)格影響的因素，說法不正確的是()。

　　A.在其他條件不變的情況下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價(jià)格越高;反之，期權(quán)價(jià)格越低

　　B.利率提高，期權(quán)標(biāo)的物的市場價(jià)格將下降，從而使看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降，看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值提高

　　C.在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益將使看漲期權(quán)價(jià)格上升，使看跌期權(quán)價(jià)格下降

　　D.標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性越大，期權(quán)價(jià)格越高;波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)格越低

　　『正確答案』C

　　【例•單選題】假定某公司普通股票當(dāng)期市場價(jià)格為15 元，那么該公司轉(zhuǎn)換比率為30 的可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值為()

　　A.0.5 元B.2 元股票C.30 元D.450 元

　　『正確答案』D

　　『分析』轉(zhuǎn)換價(jià)值=轉(zhuǎn)換股票市場價(jià)格×轉(zhuǎn)換比率=15×30=450 元

　　【例•單選題】以S 表示標(biāo)的股票的價(jià)格，X 表示權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為()

　　A.S-X B.X-S C.max(X-S,0) D.max(S-X,0)

　　『正確答案』D

　　『分析』認(rèn)股權(quán)證是一類看漲期權(quán);內(nèi)在價(jià)值不可能小于零，期權(quán)是一種選擇權(quán)

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