(五)應用切線理論應注意的問題。

　　支撐線和壓力線有突破和不突破兩種可能。在實際應用中會令入困惑。切線所提供了支撐線和壓力線的位置是多樣的，具體使用的時候有選擇的問題。

　　三、形態(tài)理論

　　價格在波動過程中會留下移動的軌跡。形態(tài)理論正是通過研究價格所走過的軌跡，分析和挖掘出曲線所體現(xiàn)的多空雙方力量的對比。

　　(一)價格移動的規(guī)律和兩種形態(tài)類型。

　　1、價格移動規(guī)律：價格的移動是由多空雙方力量大小決定的。根據(jù)多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道價格的移動應該遵循這樣的規(guī)律：①價格應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動;②原有的平衡被打破后，價格將尋找新的平衡位置。即，持續(xù)整理，保持平衡一打破平衡一尋找到新的平衡一再打破新的平衡十再尋找更新的平衡。

　　2、價格移動的兩種形態(tài)類型。價格曲線的形態(tài)分成兩個大的類型：①持續(xù)整理形態(tài);②反轉突破形態(tài)。雖然對形態(tài)的類型進行了分類，但是這些形態(tài)中有些是不容易區(qū)分其究竟屬于哪一類的。

　　(二)反轉突破形態(tài)

　　1、頭肩形態(tài)。頭肩頂和頭肩底一共出現(xiàn)三個頂或底，也就是三個局部的高點或局部低點。中間的高點(低點)比另外兩個都高(低)，稱為頭，左右兩個相對較低(高)的高點(低點)稱為肩。有頸線的概念。下跌的深度借助頭肩頂形態(tài)的測算功能進行預測。從突破點算起，價格將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。形態(tài)高度是從頭到頸線的距離。

　　2、雙重頂和雙重底。雙重頂和雙重底就是M頭和W底，這種形態(tài)在實際中出現(xiàn)得非常頻繁。雙重頂?shù)滓还渤霈F(xiàn)兩個頂和底，也就是兩個相同高度的高點和低點。M頭形成以后，有兩種可能的前途：第一種前途是未突破頸線，演變成今后要介紹的矩形。第二種前途是突破頸線的支撐位置繼續(xù)向下，這種情況才是真正出現(xiàn)的雙重頂反轉突破形態(tài)。

　　雙重頂?shù)仔螒B(tài)一旦得到確認，有測算功能，即：從突破點算起，價格將至少要跌到與形態(tài)高度相等的距離。形態(tài)高度就是從頂點到頸線的垂直距離。

　　3、三重頂(底)形態(tài)。它是由3個一樣高或一樣低的頂和底組成。應用和識別三重頂?shù)字饕�是用識別頭肩形的方法。

　　4、圓弧形態(tài)。將價格在一段時間的頂部高點用折線連起來，有時得到一條類似于圓弧的弧線，覆在價格之上。將每個局部的低點連在一起也能得到一條弧線，托在價格之下。圓弧形在實際中出現(xiàn)的機會較少，但是一旦出現(xiàn)則是絕好的機會，它的反轉深度和高度是不可測的。

　　5、喇叭形。

　　6、V形反轉。

　　它出現(xiàn)在劇烈的市場動蕩之中，底和頂只出現(xiàn)一次。V形沒有試探頂和底的過程。V形反轉事先沒有征兆，在我國大陸的股票市場，V形基本上是由于某些消息而引起的，而這些消息我們是不可能都提前知道的。

　　(三)持續(xù)整理形態(tài)

　　1、三角形態(tài)。

　　三角形態(tài)屬于持續(xù)整理形態(tài)。三角形主要分為3種——對稱三角形、上升三角形和下降三角形。后兩種合稱直角三角形。對稱三角形發(fā)生在一個大趨勢進行的途中，它表示原有的趨勢暫時處于休整階段，之后還要沿著原趨勢的方向繼續(xù)行動。由此可見，見到對稱三角形后，今后走向最大的可能是原有的趨勢方向。對稱三角形被突破有測算功能。上升三角形。上升三角形有更強烈的上升意識。下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形態(tài)。

　　2、矩形

　　矩形是整理形態(tài)。矩形在其形成的過程中極可能演變成三重頂?shù)仔螒B(tài)。

　　(四)缺口

　　1、普通缺口

　　2、突破缺口

　　3、持續(xù)性缺口

　　4、消耗性缺口

　　(五)應用形態(tài)理論應注意的問題。

　　同一個形態(tài)可以有不同的解釋。在進行實際操作的時候，形態(tài)理論要等到形態(tài)已經(jīng)完全明朗后才行動，得到的利益不充分。

　　四、波浪理論

　　(一)波浪理論的形成歷史及其基本思想。

　　1、波浪理論形成過程。波浪理論最初是由艾略特首先發(fā)現(xiàn)并應用于證券市場。20世紀70年代，柯林斯的專著《波浪理論》出版后，波浪理論才得到廣泛注意。

　　2、波浪理論的基本思想。艾略特最初發(fā)明波浪理論是受到價格上漲下跌的現(xiàn)象的不斷重復的啟發(fā)，以周期為基礎的。把周期分成時間長短不同的各種周期，指出，在一個大周期之中可能存在小的周期，而小的周期又可以再細分成更小的周期。每個周期無論時間長與短，都是以一種相同的模式進行。這個模式就是波浪理論的核心——8浪過程。每個周期都是由上升(或下降)的5個過程和下降(或上升)的3個過程組成。這8個過程完結以后，才能說這個周期已經(jīng)結束。除了周期以外，還有道氏理論和弗波納奇數(shù)列。在艾略特的波浪理論中的大部分理論是與道氏理論相吻合的。不過艾略特不僅找到了這些移動，而且還找到了這些移動發(fā)生的時間和位置。艾略特波浪理論中所用到的數(shù)字都是來自弗波納奇數(shù)列。

　　(二)波浪理論的主要原理。

　　1、波浪理論考慮的因素

　　三個方面：①價格走勢所形成的形態(tài);②價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置;③完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。簡單地概括為：形態(tài)、比例和時間。價格的形態(tài)是最重要的。

　　2、波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結構

　　價格的上下波動也是按照某種規(guī)律進行的。無論是上升還是下降，可以分成8個小的過程，這8個小過程一結束，一次大的行動就結束了，緊接著的是另一次大的行動。第一、第三和第五浪稱為上升主浪，而第二和第四浪是對第一和第三浪的調整浪。上述5浪完成后，緊接著會出現(xiàn)一個3浪的向下調整。

　　波浪理論的周期的規(guī)模大小和層次的區(qū)別。每個層次的不同取法，可能會導致使用波浪理論發(fā)生混亂。

　　波浪理論考慮價格形態(tài)的跨度是可以隨意而不受限制的。在數(shù)8浪時，會涉及到將一個大浪分成很多小浪和將很多小浪合并成一個大浪的問題。處于層次較低的幾個浪可以合并成一個層次較高的大浪，而處于層次較高的一個浪又可以細分成幾個層次較低的小浪。

　　換句話說，如果這一浪的上升和下降方向與它上一層次的浪的上升和下降方向相同，則分成5浪，如果不相同則分成3浪。

　　(三)波浪理論的應用及其應注意問題

　　波浪理論最大的不足是應用上的困難，也就是學習上和掌握上的困難。第二個不足是面對同一個形態(tài)，不同的入會產(chǎn)生不同的數(shù)法。波浪理論忽視了成交量方面的影響。波浪理論從根本上說是一種主觀的分析工具。

　　五、量價關系理論

　　(一)古典量價關系理論——逆時鐘曲線法

　　逆時針曲線將市場行為分為8個過程�？梢杂靡粋�正8邊形來理解這8個過程。橫坐標表示成交量，縱坐標表示價格。隨著價格和成交量的變化，投資者的行為將從買入到觀望，到賣出，到觀望，回到買入。

　　(二)成交量和股價趨勢——格蘭比九大法則

　　(三)漲跌停板制度下量價關系分析。

　　漲跌停板制度下，成交量得不到徹底地宣泄，量價關系有變化。

　　1、漲停或跌停量小，將繼續(xù)上揚或下降。

　　2、漲�；虻�停中途被打開的次數(shù)越多、時間越久，成交量越大，越有利于反轉。

　　3、漲停或跌停關門的時間越早，次日繼續(xù)原來方向的可能性越大。

　　4、封住漲�；虻�停的成交量越大，繼續(xù)原來方向的概率越大。

　　此外，應該注意莊家借漲停板制度反向操作。

　　六、其他技術分析理論

　　(一)隨機漫步理論

　　證券價格的波動是隨機的，價格的下一步將走向哪里，是沒有規(guī)律的。

　　(二)循環(huán)周期理論

　　無論什么樣的價格波動，都不會向一個方向永遠走下去。價格的波動過程必然產(chǎn)生局部的高點和低點，這些高低點的出現(xiàn)，在時間上有一定的規(guī)律。循環(huán)周期理論的重點是時間因素，而且注重長線投資。對價格和成交量考慮得不夠。

　　(三)相反理論

　　認為只有同大多數(shù)參與證券投資的入持相反的行動才可能獲得大的收益。證券市場本身并不創(chuàng)造新的價值，盡管有一些分紅和利息，但總的說來是沒有增值，甚至可以說是減值的。如果行動與大多數(shù)投資者的行動相同那么一定不是獲利最大的。

　　第三節(jié) 證券投資技術分析主要技術指標

　　一、技術指標方法簡述

　　(一)技術指標法的含義和本質

　　(二)技術指標的分類

　　(三)技術指標法與其他技術分析方法的關系

　　(四)應用技術指標的應注意問題

　　二、主要的技術指標

　　(一)趨勢型指標

　　1、移動平均線(MA)

　　MA計算方法就是連續(xù)若干天的收盤價的算術平均。天數(shù)就是MA的參數(shù)。例如，參數(shù)為10的移動平均線就是連續(xù)10日的收盤價的算術平均價格，記號為 MA(10)。實際計算結果如下表。這里的參數(shù)選擇的是3和5。其他參數(shù)的計算可以同樣計算。最開始的幾天是沒有MA值的�！叭睋p”的數(shù)目與參數(shù)的大小有關。

　　MA的計算結果

　　MA有5個特點。

　　(1)追蹤趨勢。MA能夠表示價格的趨勢方向，并追隨這個趨勢。MA消除了價格在升降過程中出現(xiàn)的小起伏。因此，可以認為，MA的趨勢方向反映了價格波動的方向。

　　(2)滯后性。在價格原有趨勢發(fā)生反轉時，調頭轉向的速度落后于價格的趨勢。等到MA發(fā)出趨勢反轉信號時，價格調頭的幅度已經(jīng)很大了。

　　(3)穩(wěn)定性。MA在數(shù)值上要發(fā)生比較大地改變，都比較困難，必須是當天的價格有很大的變動。這種穩(wěn)定性有優(yōu)點，也有缺點。

　　(4)助漲助跌性。當價格突破了MA曲線的時候，無論是向上突破還是向下突破，價格有繼續(xù)向突破方面再走一程的愿望。

　　(5)支撐壓力性。MA在價格走勢中起支撐線和壓力線的作用。對MA的突破，實際上是對支撐線或壓力線的突破。

　　參數(shù)的作用將加強MA上述幾方面的特性。參數(shù)選擇得越大，上述的特性就越強。根據(jù)參數(shù)取值的大小，可以將MA分為長期、中期和短期3類。

　　使用MA的考慮兩個方面。第一是價格與MA之間的相對關系。第二是不同參數(shù)的MA之間同時使用。

　　葛蘭維爾法是三種買入信號和三種賣出信號，體現(xiàn)了支撐和壓力的思想。

　　三種買入信號：第一，移動平均線從下降開始走平，價格從下向上穿移動平均線;第二，價格連續(xù)上升遠離移動平均線，突然下跌，但在移動平均線附近再度上升;第三，價格跌破移動平均線，并連續(xù)暴跌，遠離移動平均線。

　　3種賣出信號：第一，移動平均線從上升開始走平，價格從上向下穿移動平均線;第二，價格連續(xù)下降遠離移動平均線，突然上升，但在移動平均線附近再度下降;第三，價格下穿移動平均線，并連續(xù)暴漲，遠離移動平均線。

　　黃金交叉是指小參數(shù)的短周期MA曲線從下向上穿過大參數(shù)的長周期MA曲線。死亡交叉是指小參數(shù)的短周期MA曲線從上向下穿過參數(shù)大的長周期MA曲線。當然交叉還有其他的限制條件。

　　MA的盲點體現(xiàn)在兩方面。第一，信號頻繁。當價格處于盤整階段，MA勢必會發(fā)出很多的信號，產(chǎn)生信號頻繁的現(xiàn)象。第二，支撐壓力結論的不確定。

　　2.MACD的英文全稱是convergence and divergence moving average，直譯為平滑異同移動平均線。該指標是在對價格進行指數(shù)平滑的基礎上進行行情的研判。平滑異同平均MACD。MACD由正負差(DIF)、異同平均數(shù)(MACD)和柱狀線(BAR)這3部分組成。DIF是MACD的核心。MACD是在DIF的基礎上得到的。BAR又是在DIF和MACD的基礎上產(chǎn)生的。

　　DIF是快速EXPMA與慢速EXPMA的差，DIF的正負差的名稱由此而來�？焖俸吐�速的具體體現(xiàn)是EXPMA的參數(shù)的大小�？焖偈嵌唐诘�，慢速是長期的。由此可見，計算DIF需要用到兩個參數(shù)，即計算快慢兩個EXPMA的參數(shù)。

　　目前，計算MACD的流行說法是兩個參數(shù)是12和26。DIF具體的計算公式

　　EXPMAn+1(12)=EXPMAn(12)X11/(12+1)+Pn+1X2/(12+1)

　　EXPMAn+1(26)=EXPMAn(26)X25/(26+1)+Pn+1X2/(26+1)

　　其中，P是收盤價。參數(shù)為12者屬于快速的，參數(shù)為26者是慢速的。

　　在計算了EXPMA之后，DIF從下面公式得到：

　　DIF=EXPMA(12)—EXPMA(26)

　　MACD是計算DIF的移動平均，也就是連續(xù)若干個交易日的DIF的移動平均。對DIF作移動平均就如同對收盤價作移動平均一樣，其計算方法同MA一樣。引進MACD的目的是為了消除DIF的一些偶然的現(xiàn)象，使信號更加可靠。

　　由于要計算移動平均，就要涉及到參數(shù)，這是MACD的另一個參數(shù)。計算MACD一共需要3個參數(shù)。前兩個用于計算DIF，后一個用于計算MACD。計算公式為：

　　MACD(12，26，10)=(DIFt+1+DIFt+2+…+DIFt+10)/10

　　BAR的計算公式：BAR=2X(DIF—MACD)

　　以參數(shù)為12.26和2為例， 計算結果如下表。

　　MACD主要是從3個方面進行行情預測。

　　DIF和MACD由負數(shù)變成正數(shù)，與橫坐標軸產(chǎn)生交叉，則市場屬于多頭市場。在較低的位置DIF向上突破MACD是買入信號。屬于黃金交叉的范疇;在橫軸附近，DIF向下跌破MACD只能認為是回落，作獲利了結。

　　DIF和MACD由正數(shù)變成負數(shù)，與橫坐標軸產(chǎn)生交叉，則市場屬于空頭市場。在較高的位置DIF向下突破MACD是賣出信號，屬于死亡交叉的范疇;在橫軸附近，DIF向上突破MACD只能認為是反彈，作獲利了結。

　　當DIF的取值達到很大的時候，應該考慮賣出：當DIF的取值達到很小的時候，應該考慮買進。

　　如果DIF或MACD與價格曲線在比較低的位置形成底背離，是買入的信號;如果DIF或MACD與價格曲線在比較高的位置形成頂背離，是賣出的信號。

　　當BAR橫軸下面的綠線縮短的時候買入，當橫軸上面的紅線縮短的時候賣出。

　　在市場沒有明顯趨勢而進入盤整時，MACD的失誤率極其高。另外，對未來價格的上升和下降的深度廣度，MACD不能提出有幫助的建議。

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