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第六章投資管理：證券投資管理
【單選題】債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是( )。
A.債券面值
B.債券期限
C.市場(chǎng)利率
D.票面利率
【答案】C
【解析】債券的內(nèi)含報(bào)酬率，是指按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率，是項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率，計(jì)算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率，因此是不受市場(chǎng)利率影響的，所以選項(xiàng)C是答案。
【單選題】市場(chǎng)利率和債券期限對(duì)債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是( )。
A.市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降
B.長(zhǎng)期債券的價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性小于短期債券
C.債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小
D.債券票面利率與市場(chǎng)利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異
【答案】B
【解析】長(zhǎng)期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場(chǎng)利率較低時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場(chǎng)利率較高時(shí)，長(zhǎng)期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。所以選項(xiàng)B的表述不正確。
【單選題】某投資者購(gòu)買A公司股票，并且準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，要求的最低收益率為11%，該公司本年的股利為0.6元/股，預(yù)計(jì)未來(lái)股利年增長(zhǎng)率為5%，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是( )元/股。
A.10.0
B.10.5
C.11.5
D.12.0
【答案】B
【勰析】股票的內(nèi)在價(jià)值=0.6×(1+5%)/(11%-5%)=10.5(元/股)。
【單選題】證券資產(chǎn)發(fā)行者無(wú)法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性，此風(fēng)險(xiǎn)被稱為( )。
A.利率風(fēng)險(xiǎn)
B.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
C.違約風(fēng)險(xiǎn)
D.破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
【答案】C
【解析】違約風(fēng)險(xiǎn)是指證券資產(chǎn)發(fā)行者無(wú)法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)利息和償還本金的可能性。所以選項(xiàng)C為本題答案。
【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于證券資產(chǎn)特點(diǎn)的有( )。
A.價(jià)值虛擬性
B.低風(fēng)險(xiǎn)性
C.強(qiáng)流動(dòng)性
D.持有目的多元性
【答案】ACD
【解析】證券資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動(dòng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性。所以選項(xiàng)ACD是本題答案。
【判斷題】在債券持有期間，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格一般會(huì)隨之下跌。( )
【答案】√
【解析】折現(xiàn)率與現(xiàn)值反向變動(dòng)，市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)值下降，價(jià)格也隨之下跌。
【判斷題】證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而獨(dú)立存在，因此，證券資產(chǎn)的價(jià)值取決于實(shí)體資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流量。( )
【答案】×
【解析】證券資產(chǎn)不能脫離實(shí)體資產(chǎn)而完全獨(dú)立存在，但證券資產(chǎn)的價(jià)值不是完全由實(shí)體資本的現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)決定的，而是取決于契約性權(quán)利所能帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量，是一種未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價(jià)值。因此本題的表述錯(cuò)誤。
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