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　　凈現(xiàn)值(NPV)

　　(一)基本原理

　　一個投資項目，其未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之間的差額稱為凈現(xiàn)值(Net Preset Value)。

　　計算公式為：

　　凈現(xiàn)值(NPV)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值

　　貼現(xiàn)率的參考標準

　　1.以市場利率為標準;

　　2.以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標準;

　　3.以企業(yè)平均資本成本率為標準

　　(二)對凈現(xiàn)值法的評價

　　1.優(yōu)點

　　(1)適應(yīng)性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。

　　(2)能靈活的考慮投資風(fēng)險。

　　2.缺點

　　(1)所采用的貼現(xiàn)率不易確定。

　　(2)不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策。

　　(3)不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

　　注：決策原則有：

　　1.凈現(xiàn)值指標的結(jié)果大于零，方案可行。

　　2.在兩個以上壽命期相同的互斥方案比較時，凈現(xiàn)值越大，方案越好。

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