1 [多選題] 下列有關投資分類之間關系表述正確的有( )

　　A.項目投資都是直接投資

　　B.證券投資都是間接投資

　　C.對內(nèi)投資都是直接投資

　　D.對外投資都是間接投資

　　【參考答案】A,B,C

　　【參考解析】

　　直接投資與間接投資、項目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。直接投資與間接投資強調(diào)的是投資的方式性，實業(yè)投資與金融投資強調(diào)的是投資的對象性。對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資主要是間接投資，但也可能是直接投資，特別是企業(yè)間的橫向經(jīng)濟聯(lián)合中的聯(lián)營投資。

　　2 [多選題] 某企業(yè)按規(guī)定可享受技術(shù)開發(fā)費加計扣除的優(yōu) 惠政策。2016年，企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的市場需求，擬開發(fā)出一系列新產(chǎn)品，產(chǎn)品開發(fā)計劃兩年，科研部門提出技術(shù)開發(fā)費預算，第一年預算 300萬元，第二年預算360萬元，據(jù)預測，在不考慮技術(shù)開發(fā)費的前提下，企業(yè)第一年可實現(xiàn)利潤總額300萬元，第二年可實現(xiàn)利潤總額 900萬元。假定企業(yè)所得稅稅率為25%且無其他納稅調(diào)整事項，則下列表述正確的有(　　)。

　　A.第一年無需交所得稅

　　B.第一年應交所得稅為75萬元

　　C.第二年應交所得稅為52.5萬元

　　D.第二年無需交所得稅

　　【參考答案】A,C

　　【參考解析】

　　第一年：應納稅所得額=300-300×(1+50%)=-150<0

　　所以該年度不交企業(yè)所得稅，虧損留至下一年度彌補。

　　第二年：應納稅所得額=900-360×(1+ 50%)-150=210(萬元)

　　應交所得稅=210×25%=52.5(萬元)。

　　3 [多選題] 與股票內(nèi)在價值呈反方向變化的因素有(　　)。

　　A.股利年增長率

　　B.年股利

　　C.必要報酬率

　　D.β系數(shù)

　　【答案】CD

　　【解析】本題的考核點是股票價值的估價模式，Vs=D1/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g和年股利D1，與股票價值呈同向變化，而必要報酬率Rs與股票價值呈反向變化，而β與必要報酬率呈同向變化，因此β系數(shù)同股票價值亦呈反向變化。

　　5 [多選題] 在下列各項中，屬于財務管理風險對策的有(　　)。

　　A.規(guī)避風險

　　B.減少風險

　　C.轉(zhuǎn)移風險

　　D.接受風險

　　【答案】ABCD

　　【解析】財務管理風險對策包括：規(guī)避風險，減少風險，轉(zhuǎn)移風險和接受風險。

　　6 [多選題] 企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有( )

　　A.公司重組時的銀行借款

　　B.改制時未退還職工的集資款

　　C.上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券

　　D.國有金融資產(chǎn)管理公司持有的國有企業(yè)債權(quán)

　　【參考答案】B,C,D

　　【參考解析】

　　企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有: (1)上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券. (2)金融資產(chǎn)管理公司持有的國有及國有控股企業(yè)債權(quán). (3)企業(yè)實行公司制改建時,經(jīng)銀行以外的債權(quán)人協(xié)商同意,可以按照有關協(xié)議和企業(yè)章程的規(guī)定,將其債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán). (4)根據(jù)《利用外資改組國有企業(yè)暫行規(guī)定》,國有企業(yè)的境內(nèi)債權(quán)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)給外國投資者,企業(yè)通過債轉(zhuǎn)股改組為外商投資企業(yè). (5)按照《企業(yè)公司制改建有關國有資本管理與財務處理的暫行規(guī)定》,國有企業(yè)改制時,賬面原有應付工資余額中欠發(fā)職工工資部分,在符合國家政策、職工自愿的條件下,依法扣除個人所得稅后可轉(zhuǎn)為個人投資;未退還職工的集資款也可轉(zhuǎn)為個人投資.

　　7 [多選題] 某企業(yè)集團選擇集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的財務管理體制，下列各項中，通常應當集權(quán)的有(　　)。

　　A.收益分配權(quán)

　　B.財務機構(gòu)設置權(quán)

　　C.對外擔保權(quán)

　　D.子公司業(yè)務定價權(quán)

　　【參考答案】A,B,C

　　【參考解析】

　　集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制具體應集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔保權(quán)，固定資產(chǎn)購置權(quán)，財務機構(gòu)設置權(quán)，收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán)，人員管理權(quán)，業(yè)務定價權(quán)，費用開支審批權(quán)。

　　8 [判斷題] 甲企業(yè)上年度資金平均占用額為5000萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分700萬元，預計本年度銷售增長8%，資金周轉(zhuǎn)加速3%。則按因素分析法預測年度資金需要量為4504.68萬元。(　　)

　　A.√

　　B.×

　　【參考答案】對

　　【參考解析】

　　預測年度資金需要量=(5000-700)×(1+8%)×(1-3%)=4504.68(萬元)。

　　9 [簡答題]

　　甲公司目前有兩個投資項目A和B，有關資料如下：

　　1)A項目的原始投資額現(xiàn)值為280萬元，投資期為2年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)收入為140萬元，付現(xiàn)成本為60萬元，非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第-年相等。A項目的內(nèi)含報酬率為11%。

　　(2)B項目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元，投資期為0年，投產(chǎn)后第1年的營業(yè)利潤為60萬元，折舊為20萬元，攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項目可以運營8年，每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。

　　兩個項目的折現(xiàn)率均為10%，所得稅稅率為25%。

　　要求：

　　(1)計算兩個項目各自的凈現(xiàn)值

　　(2)計算B項目的內(nèi)含報酬率;

　　(3)計算兩個項目的年金凈流量

　　(4)如果A項目和B項目是彼此獨立的，回答應該優(yōu)先選擇哪個項目，并說明理由;

　　(5)如果A項目和B項目是互斥的，回答應該選擇哪個項目，并說明理由。

　　【參考解析】

　　(1)A項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量

　　=140×(1—25%)-60x(1—25%)+40×25%

　　=70(萬元)

　　凈現(xiàn)值=70×(P/A，10%，8)×(P/F，10%，2)-280=28.61(萬元)

　　B項目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=60×(1—25%)+20+10=75(萬元)

　　凈現(xiàn)值=75×(P/A，10%，8)-380=75×5.3349—380=20.12(萬元)

　　(2)假設B項目的內(nèi)含報酬率為R，則：

　　75×(P/A，R，8)=380

　　即(P/A，R，8)=5.0667

　　由于(P/A，12%，8)=4.9676;(p/A，10%，8)=5.3349

　　所以有：(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676—5.0667)/(4.9676—5.3349)

　　解得：R=11.46%

　　(3)A項目的年金凈流量=28.61/(P/A，10%，10)=28.61/6.1446=4.66(萬元)

　　B項目的年金凈流量=20.12/(P/A，10%，8)=20.12/5.3349=3.77(萬元)

　　(4)由于B項目的內(nèi)含報酬率高于A項目，所以，應該優(yōu)先選擇B項目;

　　(5)由于A項目的年金凈流量大于B項目，所以，應該選擇A項目。

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