8月31日，恒大地產(chǎn)(HK.3333)在香港舉行2015年中期業(yè)績發(fā)布會。根據(jù)恒大的業(yè)績報告顯示，2015年上半年，恒大凈利潤、核心業(yè)務利潤均創(chuàng)歷史同期最高紀錄，遙遙領先同行業(yè)。其中，凈利潤132.9億，同比大增40%，增幅全國第一;核心業(yè)務利潤101.6億，同比大增56.5%，增幅居全國首位;核心業(yè)務利潤率13.1%，同比上升2.8個百分點，增幅達三成。

　　此外，花旗銀行亦發(fā)布恒大地產(chǎn)研報，給予恒大目標價6.2港元的“買入”評級。根據(jù)花旗銀行研報，恒大業(yè)績受益于市場布局轉(zhuǎn)變及成本控制，大力推進輕資化，效果明顯;2015年的銷售勢頭強勁，預計今年可以達到1800億，同比增長37%，未來三到五年繼續(xù)實現(xiàn)高速增長;上半年營業(yè)額777.4億，同比增22.7%，核心業(yè)務利潤增56.5%至101.6元，盈利能力未來將保持穩(wěn)步的增長。

　　多項指標連年穩(wěn)定增長 繼續(xù)領跑行業(yè)

　　眾所周知，恒大地產(chǎn)上半年銷售業(yè)績亮眼，合約銷售額、合約銷售面積、合約銷售均價齊創(chuàng)歷史同期最高紀錄，量價齊升。其中，合約銷售額871.1億，是2014年年底的1.37倍，穩(wěn)居行業(yè)首位;目標完成率58.1%，繼續(xù)領跑全國，同比增25.7%;合約銷售面積1137.8萬平方米，是上半年全國唯一破千萬平的房企，同比增長16.1%;合約銷售均價7656元/平方米，同比增8.2%。

　　市場不好的時候，才可以體現(xiàn)恒大的功底。在市場不好、很多公司指標下降的情況下，恒大各項數(shù)據(jù)同比增長非常高，反映了恒大產(chǎn)品有過硬的品質(zhì)、成本控制能力強大、產(chǎn)品線定位剛需、快速開發(fā)能力以及全精裝交樓等五大優(yōu)勢，這也是恒大推出無理由退房的底氣所在，體現(xiàn)了公司超強的競爭力。恒大主席許家印在業(yè)績發(fā)布會上表示：“恒大幾年前就提出夯實基礎，在戰(zhàn)略決策層面清晰要求公司房地產(chǎn)主業(yè)保持健康快速發(fā)展。恒大自上市以來就一直保持每年30%左右的增長速度，未來五年仍將保持各項指標年均30%左右的增長�！�

　　自2009年上市至2014年，恒大保持連年健康快速增長：合約銷售額從303億增至1315億，合約銷售均價從5375元/平方米增至7227元/平方米，凈利潤從11.2億元增至180.2億元，核心業(yè)務利潤從2.9億元增至120.4億元，現(xiàn)金余額從143.8億元增至595億元。2015上半年，恒大合約銷售額、合約銷售均價、凈利潤、核心業(yè)務利潤、現(xiàn)金余額分別達到871.1億、7656元/平方米、132.9億、101.6億和815.7億，同比分別增25.7%、8.2%、40%、56.5%和27.4%。

　　投資回報指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異 健康快速增長

　　2015年上半年，恒大投資回報指標表現(xiàn)優(yōu)異，每股盈利0.63元，同比增31.3%;股東回報率34.5%，高居同行業(yè)第一，同比上升4.5個百分點。上半年三周內(nèi)成功發(fā)行200億元境內(nèi)公司債，利率最低5.30%，創(chuàng)公司債券利率最低紀錄，實現(xiàn)長債換短債，低息債換高息債的債務結構優(yōu)化。中誠信、聯(lián)合、大公三家國內(nèi)最權威的評級機構，同時予恒大AAA的最高信用等級。上半年獲銀行授信總額1820億元，未使用銀行授信1342億元，可動用資金2157.7億元;凈負債率85.8%，較去年年底降0.1個百分點。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)分析，在房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)控，樓市形勢嚴峻的背景下，恒大上市六年卻連年保持30%以上的增長。主要得益于三大因素：堅持“現(xiàn)金為王”戰(zhàn)略，在高速增長中保持充足現(xiàn)金流;嚴格計劃管理，確保成立18年來未發(fā)生一筆逾期還款;盈利穩(wěn)定，毛利率始終維持30%左右。

　　恒大堅持一貫“立即開發(fā)、快速建設、大規(guī)模開發(fā)、快速銷售，快速周轉(zhuǎn)”的高周轉(zhuǎn)開發(fā)模式。截至6月30日，恒大總土儲1.44億平方米，在建項目291個，在建面積4170萬平方米，竣工面積1287萬平方米。截至2014年底恒大305個項目的土地原值為1611億，而國際知名評估公司世邦魏理仕根據(jù)目前市場評估，得出估值4121億，增值率155.8%。

　　盡管上半年利好政策頻頻釋放，但樓市整體仍然處于低迷狀態(tài)，自2014年初起連續(xù)5個季度住宅成交面積出現(xiàn)同比下降，除少數(shù)龍頭外，房企業(yè)績普遍走低。樓市持續(xù)盤整，行業(yè)集中度也在進一步加大，中小房企生存空間正被擠壓，大型房企優(yōu)勢繼續(xù)擴大，市場優(yōu)勝劣汰加劇，強者恒強大者愈大。

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