財(cái)務(wù)比率分析

　　【例題·計(jì)算題】戊公司是一家上市公司,為了綜合分析上年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),公司董事會(huì)召開(kāi)專(zhuān)門(mén)會(huì)議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：

　　資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表1所示：

　　表1： 戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表(2015年12月31日) 單位：萬(wàn)元

　　資產(chǎn)年末金額負(fù)債和股東權(quán)益年末金額

　　貨幣資金4000流動(dòng)負(fù)債合計(jì)20000

　　應(yīng)收賬款12000非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)40000

　　存貨14000負(fù)債合計(jì)60000

　　流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)30000股東權(quán)益合計(jì)40000

　　非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)70000

　　資產(chǎn)合計(jì)100000負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)100000

　　資料二：戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2所示(財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算如需年初、年末平均數(shù)時(shí)使用年末數(shù)代替);

　　表2 戊公司及行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)部分財(cái)務(wù)指標(biāo)(2015)

　　項(xiàng)目戊公司行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)

　　流動(dòng)比率(A)2

　　速動(dòng)比率(B)1

　　資產(chǎn)負(fù)債率×50%

　　銷(xiāo)售凈利率×(F)

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)×1.3

　　總資產(chǎn)凈利率(C)13%

　　權(quán)益乘數(shù)(D)(G)

　　凈資產(chǎn)收益率(E)(H)

　　注：表中“×”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料三：戊公司2015年銷(xiāo)售收入為146977萬(wàn)元。凈利潤(rùn)為9480萬(wàn)元。

　　要求：

　　(1)確定表2中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計(jì)算過(guò)程)。

　　(2)計(jì)算戊公司2015年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異,并使用因素分析法依次測(cè)算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

　　【答案】

　　(1) A=30000/20000=1.5

　　B=(4000+12000)/20000=0.8

　　C=9480/100000×100%=9.48%

　　D=100000/40000=2.5

　　E=9480/40000=23.7%

　　F=13%/1.3=10%

　　G=1/(1-50%)=2

　　H=13%×2=26%

　　(2)戊公司2015年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%

　　總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=(9.48%-13%)×2=-7.04%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響

　　=9.48%×(2.5-2)=4.74%

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