2015注冊會(huì)計(jì)師答案 ※ 注會(huì)真題 ※ 題庫對答案 ※ 視頻解析

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　　選擇題

　　融資有序理論 我選了 先債券 再可轉(zhuǎn)債 再優(yōu)先股 再普通股

　　股票反分割 我選了 每股收益增加

　　固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策 我選了 平均年成本法

　　單選題：工人工資6600元，每天工作8小時(shí)，每個(gè)月工作22天，每件產(chǎn)品消耗1.5小時(shí)，還有0.1小時(shí)休息，產(chǎn)品的損耗率為4%，問每件產(chǎn)品的成本是多少，我選了62.5元

　　多選題

　　公司回購股票獎(jiǎng)級員工 我選了 資本結(jié)構(gòu)變化 自由現(xiàn)金變化

　　大神看看對的還是錯(cuò)

　　與作業(yè)基礎(chǔ)成本計(jì)算制度相比，產(chǎn)品基礎(chǔ)成本計(jì)算制度存在的局限性有(　)。

　　A.成本計(jì)算過于復(fù)雜

　　B.容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本

　　C.間接成本集合缺乏同質(zhì)性

　　D.成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系

　　答案：ＢＣＤ

　　某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種較多，間接成本比重較高，成本會(huì)計(jì)人員試圖推動(dòng)?企業(yè)采用作業(yè)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于說服管理層的有(　)

　　A.使用作業(yè)成本信息有利于價(jià)值鏈分析

　　B.使用作業(yè)成本法可提高成本準(zhǔn)確性

　　C.通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平

　　D.使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量

　　答案：ＢＣＤ

　　5.識(shí)別出被審計(jì)單位違反法律法規(guī)的行為。下列各項(xiàng)程序中，注冊會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)實(shí)施的有( )

　　A.了解違反法律法規(guī)行為的性質(zhì)及其發(fā)生的環(huán)境

　　B.評價(jià)識(shí)別出的違法法律法規(guī)行為對注冊會(huì)計(jì)師風(fēng)險(xiǎn)評估的影響

　　C.就識(shí)別出的所有違法法律法規(guī)行為與治理層進(jìn)行溝通

　　D.評價(jià)被審計(jì)單位書面聲明的可靠性

　　答案：ABD

　　6. 有關(guān)注冊會(huì)計(jì)師首次接受委托時(shí)就期初余額獲取審計(jì)證據(jù)的說法中，正確的有( )。

　　A.對非流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債，注冊會(huì)計(jì)師可以通過檢查形成期初余額的會(huì)計(jì)記錄和其他信息獲取有關(guān)期初余額的審計(jì)證據(jù)

　　B.對流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債，注冊會(huì)計(jì)師可以通過本期實(shí)施的審計(jì)過程獲取有關(guān)期初余額的審計(jì)證據(jù)

　　C.如果上期財(cái)務(wù)報(bào)表已經(jīng)審計(jì)，注冊會(huì)計(jì)師可以通過審閱前任注冊會(huì)計(jì)師的審計(jì)工作底稿獲取有關(guān)期初余額

　　D.注冊會(huì)計(jì)師可以通過向第三方函證獲取有關(guān)期初余額的審計(jì)證據(jù)

　　答案：ABCD

　　(1)賣出看漲期權(quán)的凈損益=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)+期權(quán)價(jià)格=-Max(股票市價(jià)-45，0)+2.5

　　賣出看跌期權(quán)的凈損益=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)+期權(quán)價(jià)格=-Max(45-股票市價(jià)，0)+1.5

　　組合凈損益=-Max(股票市價(jià)-45，0)-Max(45-股票市價(jià)，0)+4

　　當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)：

　　組合凈損益=-(股票市價(jià)-45)+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價(jià)=49(元)

　　當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)：

　　組合凈損益=-Max(45-股票市價(jià))+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價(jià)=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間為41元～49元。

　　如果6個(gè)月后的標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際上漲20%，即股票價(jià)格為48元，則：

　　組合凈損益=-(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值=40×(1+25%)-45=5(元)

　　2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

　　解得：上行概率=0.4889

　　由于股價(jià)下行時(shí)到期日價(jià)值=0

　　所以，看漲期權(quán)價(jià)值=(5×0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權(quán)價(jià)值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

　　綜合題回憶：投資生產(chǎn)線6000萬生產(chǎn)智能產(chǎn)品，實(shí)際投資3年，銷題10萬件，每年增長10%，單價(jià)1500，成本1000，出售收入1200元，稅法規(guī)定折舊4年，5%殘值，預(yù)計(jì)生產(chǎn)線3年后出售1200元。年付現(xiàn)成本40萬元，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占銷售收入10%。

　　有一塊土地年租金40萬元，可以用來建生產(chǎn)線，同時(shí)因?yàn)橹悄墚a(chǎn)品導(dǎo)致當(dāng)前產(chǎn)品減少1.2萬銷量，單價(jià)1000元，成本800元，每年遞減銷量10%，營運(yùn)資本按銷售收入的20%算

　　資本成本9%

　　甲公司股票當(dāng)前每股市價(jià)40元，6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能，上升25%或下降20%，市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入1股股票，每份看跌期權(quán)可賣出1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價(jià)格均為45元，到期時(shí)間均為6個(gè)月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為2%。

　　(1)假設(shè)市場上每份看漲期權(quán)價(jià)格2.5元，每份看跌期權(quán)價(jià)格1.5元，投資者同時(shí)賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)，計(jì)算確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間，如果6個(gè)月后的標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際上漲20%，計(jì)算該組合的凈損益。(注：計(jì)算股票價(jià)格區(qū)間和組合凈損益時(shí)，均不考慮期權(quán)價(jià)格的貨幣時(shí)間價(jià)值)

　　(2)利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值，上行概率及期權(quán)價(jià)值。利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理，計(jì)算看跌期權(quán)的期權(quán)價(jià)值。

　　〔答案〕

　　(1)賣出看漲期權(quán)的凈損益=-Max(股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0)+期權(quán)價(jià)格=-Max(股票市價(jià)-45，0)+2.5

　　賣出看跌期權(quán)的凈損益=-Max(執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，0)+期權(quán)價(jià)格=-Max(45-股票市價(jià)，0)+1.5

　　組合凈損益=-Max(股票市價(jià)-45，0)-Max(45-股票市價(jià)，0)+4

　　當(dāng)股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)：

　　組合凈損益=-(股票市價(jià)-45)+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價(jià)=49(元)

　　當(dāng)股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)：

　　組合凈損益=-Max(45-股票市價(jià))+4

　　根據(jù)組合凈損益=0可知，股票市價(jià)=41(元)

　　所以，確保該組合不虧損的股票價(jià)格區(qū)間為41元～49元。

　　如果6個(gè)月后的標(biāo)的股票價(jià)格實(shí)際上漲20%，即股票價(jià)格為48元，則：

　　組合凈損益=-(48-45)+4=1(元)

　　(2)看漲期權(quán)的股價(jià)上行時(shí)到期日價(jià)值=40×(1+25%)-45=5(元)

　　2%=上行概率×25%-(1-上行概率)×20%

　　即：2%=上行概率×25%-20%+上行概率×20%

　　解得：上行概率=0.4889

　　由于股價(jià)下行時(shí)到期日價(jià)值=0

　　所以，看漲期權(quán)價(jià)值=(5×0.4889)/(1+2%)=2.40(元)

　　看跌期權(quán)價(jià)值=45/(1+2%)+2.40-40=6.52(元)

　　股票目前市價(jià)是40元，預(yù)計(jì)6個(gè)月后的上漲25%或者下降20%，執(zhí)行價(jià)格45元，6個(gè)月無風(fēng)險(xiǎn)利率是2%。

　　1.利用中性原理算出看漲期權(quán)的價(jià)值。

　　2.利用平價(jià)定期算出看跌期權(quán)的價(jià)值。

　　有一個(gè)投資者同時(shí)賣出了一份看跌(價(jià)格6.5元)和看漲期權(quán)(2.5元)，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)上漲20%，問組合的投資收益是多少(好像說明不考慮時(shí)間價(jià)值)?

　　我的答案：

　　1、Su=40*1.25=50,Sd=40*80%=32,Cu=50-45=5,Cd=0

　　上行概率=(1+2%-0.8)/(1.25-0.8)=0.49

　　期權(quán)價(jià)值=0.49*5/(1+2%)=2.4

　　2.4-看跌期權(quán)=40-45/(1+2%)=6.52

　　組合收益：(2.5+6.5)-(48-45)=6

　　本量利那題，固定成本200萬元，單位變動(dòng)成本40元

　　EBIT=200萬，盈虧銷售量=200/(80-40)=5萬件

　　安全邊際率=50%，DOL=1/50%=2

　　平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法那題，最后的產(chǎn)品單位成本，我算得是133.5

　　復(fù)制理論那題，H我算出是0.27，B好像是10.39

　　然后多頭對敲那里，看漲期權(quán)價(jià)格是2.5元，看跌期權(quán)價(jià)格是6.5元，題目問，股票要達(dá)到多少時(shí)，組合能夠獲利，好像是股票價(jià)格超過64元或者小于46元的時(shí)候，組合能夠獲利。

　　凈經(jīng)營資產(chǎn)那題，經(jīng)營資產(chǎn)總額=12000-200=11800，經(jīng)營負(fù)債總額=3000，凈經(jīng)營資產(chǎn)總額=11800-3000=8800，稅前經(jīng)營利潤3400+(數(shù)字不記得這么清楚了)，凈利潤是2459(也不記得具體數(shù)字了)

　　可持續(xù)增長率我算得19.76%，外部融資額是762，因?yàn)橛锌蓜?dòng)用金融資產(chǎn)200。

　　主觀題我的答案：1、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，凈經(jīng)營資產(chǎn)8800，凈利潤2475，可持續(xù)增長率20%，外部融資額310萬

　　2、看漲期權(quán)價(jià)值2.57，平價(jià)定理求出看跌期權(quán)6.23.我的組合凈收益是1

　　3、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，最后完工單位產(chǎn)品成本是133.5元

　　4、固定成本是200萬元，單位變動(dòng)成本是40元，盈虧臨界點(diǎn)銷量是5萬件，安全邊際率是50%，息稅前利潤是200萬元，經(jīng)營杠桿系數(shù)是2

　　5、債券票面利率是8%，到期收益率是9.215%，發(fā)行價(jià)格不合理

　　6、凈現(xiàn)金流量是2799.84，現(xiàn)值指數(shù)是1.1598，折現(xiàn)回收期是2.298

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