2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》習(xí)題班講義(14)

　　第十四章　其他長(zhǎng)期籌資

　　【考情分析】

　　本章主要講述租賃、優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券籌資等知識(shí)，有一定的難度，從主觀題角度看，需要關(guān)注租賃決策分析、附帶認(rèn)股權(quán)證債券資本成本以及可轉(zhuǎn)債資本成本等內(nèi)容。預(yù)計(jì)2010年考試分值為6分左右。

　　【重點(diǎn)難點(diǎn)】

　　1.租賃決策

　　2.優(yōu)先股籌資

　　3.認(rèn)股權(quán)證籌資

　　4.可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　【經(jīng)典題解】

　　【例1·單選題】(2009年新制度)2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本200萬(wàn)元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬(wàn)元，在租賃開(kāi)始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購(gòu)置成本以5%的年利率計(jì)算并支付利息，在租賃開(kāi)始日首付。租賃手續(xù)費(fèi)為15萬(wàn)元，于租賃開(kāi)始日一次性付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是(　)。

　　A.租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

　　B.租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本

　　C.僅以手續(xù)費(fèi)補(bǔ)償出租人的期間費(fèi)用

　　D.利息和手續(xù)費(fèi)就是出租人的利潤(rùn)

　　[答疑編號(hào)267140101]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費(fèi)，此時(shí)，租金僅指租賃資產(chǎn)的購(gòu)置成本，利息和手續(xù)費(fèi)用于補(bǔ)償出租人的營(yíng)業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤(rùn)。

　　【例2·多選題】(2007年)某企業(yè)已決定添置一臺(tái)設(shè)備。企業(yè)的平均資本成本率為15%，權(quán)益資本成本率為18%;借款的預(yù)期稅后平均利率為13%，其中擔(dān)保借款利率12%，無(wú)擔(dān)保借款利率14%。該企業(yè)在進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)買的決策分析時(shí)，下列做法中不適宜的有(　)。

　　A.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為12%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

　　B.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為13%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為15%

　　C.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為14%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為18%

　　D.將租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率定為15%，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率定為13%

　　[答疑編號(hào)267140102]

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率為稅后有擔(dān)保借款利率，租賃期末設(shè)備余值的折現(xiàn)率為全部使用權(quán)益資金籌資時(shí)的機(jī)會(huì)成本(即權(quán)益資本成本率)。因此，本題只有選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)B、C、D是答案。

　　【例3·多選題】(2007年)下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點(diǎn)的表述中，正確的有(　)。

　　A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

　　B.損益平衡租金是指稅前租金額

　　C.損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

　　D.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

　　[答疑編號(hào)267140103]

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;對(duì)于承租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最高租金額，對(duì)于出租人來(lái)說(shuō)，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以，選項(xiàng)C、D的說(shuō)法正確。